2026年光伏中期策略报告_产业持续磨底_供给侧静待优化_63页_3mb

2026年光伏中期策略报告总结

核心内容概述

2026年全球光伏行业处于持续磨底阶段，国内需求高位回落，海外市场则保持增长。全球新增装机预计为547GW，同比下降11%，但2027年有望恢复增长。供给方面，产能过剩问题持续，行业盈利承压，供给侧改革加速，推动低效高耗产能退出。技术端，TOPCon、BC、P型HJT及钙钛矿技术持续发展，尤其钙钛矿GW线逐步落地。此外，太空光伏成为新的增长点，商业化航天加速发展，带动相关设备及组件需求。

主要观点

• 需求端：国内光伏装机在2026年1-6月同比大幅下降，预计全年维持在200GW左右；海外装机增长强劲，尤其中东、印度等新兴市场，2026年全球光伏装机总量预计为547GW，2027年有望恢复增长。
• 供给端：产能过剩仍为行业主要问题，价格处于底部，行业开工率低，需等待供给侧优化与出清。
• 产业链：主链环节普遍亏损，辅材环节相对稳健。组件能效强标即将实施，推动落后产能淘汰。硅料能耗约束趋严，行业面临结构性调整。
• 新技术：TOPCon、BC、P型HJT及钙钛矿技术持续升级，尤其是钙钛矿中试线成熟，2026年多家GW级产线将投产。
• 政策影响：国内“十五五”规划明确新能源发展路径，推动光伏装机与发电量提升。海外政策不确定性增强，如美国补贴退坡、关税上升，对装机需求造成抑制。
• 投资建议：重点推荐逆变器及支架、供给侧改革受益的硅料龙头、技术领先的新技术企业、以及太空光伏相关厂商。

关键信息

国内光伏市场

• 2026年1-6月新增装机72GW，同比下降66%；预计全年装机200GW左右。
• “十五五”规划目标：2030年新能源发电量占比达30%，风电光伏装机比重达50%。
• 2025年地面装机163.57GW，工商业/户用分别增长21%和55%。
• 2026年Q1地面装机占比48%，户用装机同比增长89%。
• 42号令和688号文推动新能源消纳机制改革，提升可再生能源消费比重。

海外光伏市场

• 美国2026年1-5月组件出口量同比微降0.89%，补贴退坡与关税上升抑制装机需求。
• 欧洲2025年新增装机65.1GW，同比下降7%；2026年预计新增装机70GW，同比+8%。
• 中东光伏装机预计2026年达35GW，同比增长25%；印度装机需求旺盛，本土化比例提升。
• 巴西因高利率和进口税上调，市场需求放缓。

产业链分析

• 产能过剩：各环节需求仅为产能的一半，开工率维持在50%以下。
• 盈利承压：主链普遍亏损，辅材环节相对稳定，玻璃、胶膜等仍面临价格压力。
• 能效强标：组件能效强标即将实施，推动行业技术升级与落后产能淘汰。
• 硅料能耗分级：多晶硅能耗约束趋严，推动行业节能技改，龙头产能优势凸显。

技术进展

• TOPCon：效率持续升级，成为主流技术之一。
• BC：龙头加速扩产，年底产能有望达百GW+。
• P型HJT：适配太空光伏，应用前景广阔。
• 钙钛矿：百MW中试线运行成熟，2026年多家GW级产线将投产。
• 太空光伏：低轨卫星加速组网，砷化镓为国内主流，P晶硅及钙钛矿有望低成本替代。

投资建议

高景气度方向

• 逆变器及支架：阳光电源、海博思创、德业股份、锦浪科技、艾罗能源、固德威、禾迈股份、中信博、盛弘股份、正泰电源、昱能科技、科华数据等。
• 供给侧改革受益企业：通威股份、弘元绿能、大全能源、协鑫科技等硅料龙头；隆基绿能、阿特斯、晶澳科技、晶科能源、天合光能、横店东磁、爱旭股份等组件企业。
• 新技术龙头：浆料新技术企业博迁新材、聚和材料、帝科股份；钙钛矿相关企业金晶科技、曼恩斯特、ST京机、捷佳伟创等。
• 太空光伏：钧达股份、明阳智能，关注东方日升、电科蓝天、上海港湾、琏升科技等太空电源厂商；关注迈为股份、拉普拉斯等核心设备商。

风险提示

• 竞争加剧：行业产能过剩，价格战持续。
• 电网消纳问题：新能源消纳能力有限，可能限制装机增长。
• 政策变化：海外政策不确定性可能影响装机需求。
• 装机量不及预期：受政策、经济性等因素影响，新增装机量可能低于预期。

附录

• 图表：全球光伏新增装机情况及预测、组件价格走势、国内装机情况、组件招标与中标情况、“十五五”目标、美国补贴政策、中东光伏发展、印度光伏装机、巴西政策变化、光伏各环节盈利与回收期、光伏各环节开工率与排产情况、组件能效分级标准等。

以上为2026年光伏中期策略报告的核心内容与关键信息总结。