20251217-国泰期货-光伏_静待好转_未来可期---2026年光伏行业年度行情展望_15页_1mb

光伏行业2026年年度行情展望总结

核心内容概述

2026年全球光伏新增装机预计为493GW，同比减少13%，进入负增长通道。国内光伏新增装机预计为200GW，同比减少33%，主要受政策利空影响。海外市场中，欧洲和美国装机增速预计放缓，而印度、中东等新兴市场仍保持较高增速。

主要观点

• 全球光伏市场增速放缓：主要装机大国均面临增速下降的挑战，全球光伏新增装机在2026年将首次出现负增长。
• 国内政策影响显著：136号文的实施导致国内光伏装机节奏前高后低，且机制电价低于燃煤基准价，抑制装机积极性。
• 海外市场分化明显：欧洲和美国因补贴退坡、贸易壁垒等因素装机增速下降，而印度等市场因政策扶持，预计维持高增长。
• 经济性与政策是关键影响因素：补贴退坡、贸易壁垒、经济疲软等多重因素影响光伏项目的经济性，从而抑制装机增长。
• 储能与电网建设不足：储能未能有效支撑光伏上网电价，电网承载能力限制了装机空间，导致部分市场弃光率上升。

关键信息

国内市场

• 2025年装机数据：预计全年新增装机298GW，同比增速7%。
• 政策影响：136号文政策导致装机节奏前高后低，下半年装机明显放缓。
• 装机类型：集中式装机占比47%，分布式占比53%，其中工商业分布式占39%，户用分布式占14%。
• 机制电价：16个省份已公布竞价结果，机制电价普遍低于燃煤基准电价，部分省份如山东、云南等装机收益率仅为3%-5%，低于投资门槛。
• 2026年预测：预计新增装机200GW，同比减少33%。西北及西南地区因机制电价较高，装机仍可能正增长，而华东、华南等地区因机制电价偏低，装机增速或为负。

美国市场

• 政策限制：《大而美法案》提前取消投资税收抵免，提高本土化要求，抑制光伏装机增长。
• 贸易壁垒：对印度、印尼、老挝等国的反倾销与反补贴调查，提高进口成本。
• 2025年装机：预计新增装机40GW，同比增速8%。
• 2026年预测：预计新增装机35GW，同比增速-13%。电池片产能不足，进口依赖度高。

欧洲市场

• 补贴退坡：经济疲软导致政府补贴减少，部分国家电网承载能力不足。
• 2025年装机：预计新增装机71.3GW，同比增速-5%。
• 2026年预测：预计新增装机69GW，同比增速-3%。欧盟即将实施反强迫劳动法规，影响中国组件出口。

印度市场

• 政策刺激：政府补贴政策推动光伏装机增长，2025年预计新增装机40GW。
• 本土化措施：2024年起实施组件ALMM清单，2026年6月开始执行，推动电池片抢进口。
• 2026年预测：预计新增装机50GW，同比增速25%。电池片产能仍不足，需依赖进口。

结论与投资展望

• 全球市场：2026年全球光伏新增装机预计493GW，同比减少13%。
• 国内市场：政策利空效应显现，装机增速大幅下滑，预计全年新增装机200GW。
• 海外市场：欧洲和美国装机增速放缓，印度等市场仍保持高增长。
• 投资建议：需关注政策变化、经济性、贸易壁垒等因素对光伏装机的影响，把握新兴市场机会。

数据支持

• 全球新增装机：2025年566GW，2026年493GW，同比减少13%。
• 国内新增装机：2025年298GW，2026年200GW，同比减少33%。
• 美国新增装机：2025年40GW，2026年35GW，同比减少13%。
• 欧洲新增装机：2025年71.3GW，2026年69GW，同比减少3%。
• 印度新增装机：2025年40GW，2026年50GW，同比增加25%。