20220401-国元证券-鼎捷软件-300378.SZ-2021年年度报告点评_大陆区域增长加速_智能制造空间广阔_4页_1mb

鼎捷软件2021年年度报告总结

核心内容概述

鼎捷软件（300378.SZ）于2022年3月30日发布2021年年度报告，报告展示了公司在2021年的财务表现及业务发展情况。尽管整体归母净利润出现同比下降，但剔除股权激励影响后，公司归母净利润同比增长36.65%，且大陆区域业务保持快速增长，智能制造和云与工业互联网业务取得显著进展。

主要财务表现

• 营业收入：2021年实现17.88亿元，同比增长19.52%。
• 归母净利润：2021年为1.12亿元，同比下降7.58%；剔除股权激励影响后为1.66亿元，同比增长36.65%。
• 扣非归母净利润：2021年为0.91亿元，同比增长10.74%。
• 经营活动现金流：2021年为3.17亿元，同比增长40.26%。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为21.02、24.48、28.28亿元，归母净利润分别为1.72、2.26、2.89亿元，EPS分别为0.65、0.85、1.08元/股，对应PE分别为28.05、21.38、16.69倍。

业务增长亮点

智能制造业务

• 智能制造业务收入达2.93亿元，同比增长27.39%，营收占比16.39%。
• 大陆区域智能制造业务增长显著，同比增长51%，显示公司在该地区的强劲发展势头。

云与工业互联网业务

• 公司持续优化轻量化的SaaS产品应用，如“A1商务云”和“服务云”。
• 面向B端的SaaS产品模式逐步验证，未来将为公司带来新的商业机会。

服务商品

• 2021年服务商品签约家数同比增长32%，签约金额同比增长36%。
• 公司聚焦优势行业，设立装备制造、半导体、汽车工业及印刷包装等行业事业部，强化行业深耕。

战略合作与灯塔工厂建设

• 与工业富联战略合作：融合工业富联OT数据采集与边缘计算技术，打造细分行业头部客户的灯塔工厂。
• 中信戴卡项目：2021年通过达沃斯经济论坛的全球灯塔工厂认证，有助于公司总结行业数字化转型路径，为其他客户提供赋能。

财务预测与估值分析

• 盈利预测：公司2022-2024年预计归母净利润分别为1.72、2.26、2.89亿元，呈现稳步增长趋势。
• 估值：当前PE为28.05倍，目标PE为40倍，对应目标价26.00元，维持“买入”评级。
• 行业对比：计算机（申万）指数PE为44.2倍，公司估值处于合理区间，具备成长潜力。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复可能影响业务发展。
• 公司无实际控制人，存在潜在治理风险。
• 智能制造、工业互联网等新业务拓展可能不及预期。
• 与工业富联的合作推进可能受阻。

投资建议

• 当前股价：18.10元。
• 目标价：26.00元。
• 目标期限：6个月。
• 评级：维持“买入”评级。

基本数据概览

财务比率分析

附注

• 52周最高/最低价：30.1/16.54元。
• A股流通股：265.89百万股。
• A股总股本：266.44百万股。
• 流通市值：4812.61百万元。
• 总市值：4822.59百万元。

相关研究报告

• 《国元证券公司研究-鼎捷软件(300378.SZ)2021年半年度报告点评：智能制造释放潜力，大陆地区加速增长》2021.08.05
• 《国元证券公司研究-鼎捷软件(300378.SZ)2020年年度报告点评：营业收入稳健增长，智能制造前景可期》2021.03.31

报告作者

• 分析师：耿军军
  • 执业证书编号：S0020519070002
  • 电话：021-51097188-1856
  • 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn
• 联系人：常雨婷
  • 邮箱：changyuting@gyzq.com.cn

投资评级说明

免责条款

本报告仅为参考资料，不构成投资建议，且不承担因使用本报告而产生的法律责任。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并咨询独立顾问。