20230501-国元证券-鼎捷软件-300378.SZ-2022年年度报告及2023年第一季度报告点评_业绩实现稳健增长_大陆地区空间广阔_4页_1mb

鼎捷软件（300378）2022年报及2023一季报点评

业绩亮点

• 2022年：营收1995亿（同比增长1158%），归母净利润134亿（同比增长1907%），扣非净利润120亿（同比增长3091%）。其中大陆业务收入1004亿，同比增长1799%，广东、浙江、江苏、上海四省订单增长显著，增速分别为2832%、2962%、1928%、3264%。
• 2023Q1：营收358亿，同比增长1004%；但归母净利润-0.11亿，暂未体现盈利能力持续改善。

核心战略

1. 雅典娜平台：发布新一代工业互联网平台，赋能企业与ISV伙伴快速构建数智系统，重点服务于装备制造、零部件制造等细分行业。

2. 生产控制业务高速增长：2022年收入275亿，增长170%。持续迭代MES、APS、WMS、QMS等产品，交付周期缩短30%，并加强中西部区域拓展。

未来展望

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为2381亿、2786亿、3212亿，归母净利润预测为165亿、200亿、239亿。
• 估值建议：维持买入评级，给予2023年45倍PE目标，目标价279元（当前价20.43元，期初PE约为40倍）。

风险提示

• 无实际控制人风险
• 业绩增长放缓或人力成本上升风险