20241112-中泰证券-鼎捷数智-300378.SZ-大陆区经营景气度回升_研发设计_AIOT业务高成长_3页_227kb

报告摘要

鼎捷数智（300378.SZ）公司总结

核心内容

鼎捷数智（300378.SZ）2024年第三季度报告发布，公司整体业绩表现稳健，大陆区经营景气度回升，非大陆区保持持续增长，研发设计和AIOT业务实现高成长。公司维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为24.88/28.62/33.78亿元，归母净利润分别为1.77/2.16/2.73亿元，对应PE分别为40.3/33.0/26.2倍。

主要观点

经营景气度回升：
2024年前三季度，公司来自大陆区的营收为7.35亿元，同比增长11.33%，增速较上半年有所提升。公司通过强化老客及行业经营、提高运营效率、调整策略应对下游行业波动，成功把握制造业数智化转型需求。
非大陆区稳健增长：
非大陆区前三季度营收为8.38亿元，同比增长11.11%。其中，中国台湾地区新客签约金额同比增长32%，东南亚地区中企出海业务同比增长58%。
研发设计与AIOT业务高成长：
研发设计类业务营收0.84亿元，同比增长23.17%；AIOT类业务营收4.04亿元，同比增长41.83%。公司推出“AI+流程型PLM”解决方案及ChatCAD等AI新应用，进一步推动研发设计类业务增长。
AI业务快速扩张：
公司在AI领域持续投入，前三季度AI业务收入同比增长102.08%。通过打造标杆案例、联合推出AI一体机等方式，满足客户对数智化转型的双重需求。
财务表现稳健：
2024年前三季度公司实现营收15.73亿元，同比增长11.21%；归母净利润4989万元，同比增长2.15%；归母扣非净利润4547万元，同比增长59.10%。公司现金流状况良好，经营活动现金流显著增长。

关键信息

财务数据概览

指标	2022A	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入（百万元）	1,995	2,228	2,488	2,862	3,378
营业收入增长率 yoy%	12%	12%	12%	15%	18%
归母净利润（百万元）	134	150	177	216	273
归母净利润增长率 yoy%	19%	12%	18%	22%	26%
每股收益 (元)	0.49	0.55	0.65	0.80	1.00
P/E	53.4	47.5	40.3	33.0	26.2

资产负债表关键数据

项目	2023A	2024E	2025E	2026E
货币资金	873	1,094	1,609	2,198
应收账款	447	508	577	668
流动资产合计	1,825	2,147	2,772	3,509
负债合计	1,070	1,212	1,549	1,951
所有者权益合计	2,198	2,297	2,513	2,786
资产负债率	32.7%	34.5%	38.1%	41.2%

现金流量表关键数据

项目	2023A	2024E	2025E	2026E
经营活动现金流	108	197	380	476
投资活动现金流	-386	-1	-2	-3
融资活动现金流	54	25	136	116

利润表关键数据

项目	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入	2,228	2,488	2,862	3,378
归母净利润	150	177	216	273
毛利率	61.9%	59.5%	58.8%	58.5%
净利率	7.0%	7.1%	7.6%	8.1%
ROE	6.8%	7.7%	8.6%	9.8%

财务比率

指标	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入增长率	11.7%	11.7%	15.0%	18.1%
EBIT增长率	20.7%	12.5%	19.4%	24.2%
归母公司净利润增长率	12.5%	17.9%	22.0%	26.2%
P/E	47	40	33	26
P/B	3	3	3	3
EV/EBITDA	48	39	35	30