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鼎捷软件2021年半年度报告总结

核心内容概览

鼎捷软件（300378.SZ）于2021年7月29日发布2021年半年度报告，展示了公司在智能制造领域的强劲增长势头及在工业互联网等新兴领域的战略布局。

主要财务表现

• 营业收入：2021年上半年实现7.23亿元，同比增长20.14%。
• 归母净利润：实现0.34亿元，同比增长显著，扭亏为盈。
• 扣非归母净利润：实现0.25亿元，同比增长明显。
• 分地区表现：
  • 中国大陆内：营业收入3.02亿元，同比增长39.36%，毛利率达60.76%，同比提升4.17个百分点。
  • 中国大陆外：营业收入4.22亿元，同比增长9.36%，毛利率63.72%，同比下降5.25个百分点。
• 分业务表现：
  • 智能制造业务：实现收入1.12亿元，同比增长33.3%，营业收入占比达15.49%，成为主要增长驱动力。

战略合作与业务布局

• 与工业富联合作：公司持续推进与工业富联的战略合作，推动IT与OT的融合，致力于打造灯塔工厂和提供标准化IT+OT智能工厂解决方案。
• 业务拓展：通过与工业富联的卓越制造顶层规划，为上下游供应链客户提供业务场景设计、精益规划、自动化与数字化设计等服务。
• 创新融合：不断完善工业互联网平台架构，推动垂直行业应用创新和区域工业互联网业务布局。

市场机遇与业务发展

• 智能制造机遇：公司紧抓智能制造快速发展的历史机遇，深入探索制造行业数字化转型价值，聚焦半导体、电子组装、五金机加、汽车零部件、注塑加工及机械装备等优势行业。
• 产品优化：持续优化MES、APS、QMS、FWR、MMP等智能制造方案，加强新技术与应用场景的融合。
• 标准制定：积极参与智能制造相关标准制定及政府单位协作，为制造企业提供多方位咨询诊断服务。

投资建议与盈利预测

• 盈利预测：
  • 2021-2023年营业收入预测分别为16.84亿元、18.83亿元、20.89亿元。
  • 归母净利润预测分别为1.43亿元、1.60亿元、1.81亿元。
  • EPS预测分别为0.54元、0.60元、0.68元。
• 估值方法：采用PS估值法，参考公司过去5年PS估值水平，维持2021年6倍目标PS，对应目标价为37.92元。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价将优于上证指数20%以上。

风险提示

• 疫情反复：可能影响公司业务发展。
• 无实际控制人风险：公司无实际控制人，可能带来治理风险。
• 新业务拓展不及预期：智能制造、工业互联网等新业务发展可能不达预期。
• 合作推进不及预期：与工业富联的合作进展可能低于预期。

基本数据概览

• A股流通股：265.87百万股。
• A股总股本：266.43百万股。
• 流通市值：8002.58百万元。
• 总市值：8019.58百万元。
• 52周股价波动：最高价37.9元，最低价16.65元。
• 当前价/目标价：30.10元 / 37.92元。

财务预测与分析

营业收入与利润预测

财务比率分析

估值分析

总结

鼎捷软件在2021年上半年表现出强劲的财务增长，尤其是在中国大陆市场，收入增速显著，毛利率提升。公司积极推进与工业富联的战略合作，推动IT与OT融合，强化智能制造业务布局，成为公司增长的主要动力。公司还通过完善产品解决方案、聚焦优势行业及参与智能制造标准制定，进一步巩固其在智能制造领域的领先地位。投资建议维持“买入”评级，目标价为37.92元，预计未来6个月内股价将优于上证指数20%以上。尽管存在疫情反复、无实际控制人、新业务拓展及合作推进不及预期等风险，但公司凭借在智能制造领域的持续投入和战略布局，展现出长期增长潜力。