20230522-万联证券-食品饮料行业周观点_酒企间互通合作_加快构建产业新格局_14页_1mb

行业核心观点

上周（2023年05月15日-2023年05月21日），上证综指上涨0.34%，申万食品饮料指数下跌2.1%，跑输上证综指0.55个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。上周食品饮料各子板块多数下跌，其他酒类(-27.2%)、调味发酵品(-22.9%)、保健品(-4.9%)跌幅居前。白酒板块下跌1.7%，啤酒上涨1.83%，大众品表现分化。

酒企合作与产业升级

白酒板块：酒企间合作持续推进，黄鹤楼酒业与湖北省标质院签订战略合作协议，安徽白酒课题组赴江苏调研，贵州新增25亿酱酒生产项目。贵州茅台批价小幅下跌，五粮液价格稳定，行业转型和高端化趋势仍在进行。
啤酒板块：青岛啤酒智慧产业园扩建项目竣工，华润雪花与电信联合举办电竞嘉年华，四川川啤试生产项目推进，高端化、规模化发展加速。
大众食品：星巴克推出黄油啤酒咖啡，美团最快下月登陆香港香港版APP。

投资建议

1. 白酒：高端白酒需求稳健，次高端白酒成长空间大，推荐关注次高端机会。
2. 啤酒：高端化、规范化进程加速，龙头表现亮眼，关注高端化啤酒企业。
3. 大众品：需求刚性强，关注业绩稳健的食品龙头，如速冻食品、保健品、调味品等。

风险因素

1. 政策风险（白酒等板块受政策影响大）。
2. 食品安全风险。
3. 疫情反弹风险。
4. 经济增速不及预期风险（影响部分品类需求）。