20210615-安信证券-弘亚数控-002833.SZ-H2业绩高速增长_公司成长动力强劲_4页

弘亚数控（002833.SZ）2021年半年度业绩分析总结

核心内容

弘亚数控（002833.SZ）于2021年6月14日发布半年度业绩预告，预计2021年H1归母净利润为2.5-2.8亿元，同比增长71.33%-91.89%。公司业绩表现强劲，尤其在第二季度实现显著增长，单季度净利润达到1.39-1.69亿元，同比增长40.40%-70.71%，环比增长25.23%-52.25%。这一增长得益于疫情边际消退、地产竣工回暖、进口替代以及新厂房投产带来的市场份额提升。

主要观点

• Q2业绩创新高：公司第二季度业绩持续增长，主要受益于下游家具市场对数控化、智能化产品的需求旺盛。
• 产能扩张：公司持续推进产能建设，子公司丹齿精工已取得130亩土地，计划2021年完成第一期新厂区建设。同时，玛斯特新厂区力争2021年底达产，未来将进一步布局新产能。
• 新产品系列：公司计划在2021年下半年推出全自动木门生产线，该产品将显著降低生产成本并提升效率，成为业绩增长的新动力。
• 行业趋势：定制家具与精装房渗透率持续提升，推动板式家具机械市场需求增长，预计2020-2022年市场规模将分别达到188亿、198亿和210亿元。
• 盈利预测：预计公司2020-2022年净利润增速分别为35.3%、31.0%、26.1%，对应EPS分别为1.57元、2.06元、2.60元。维持买入-A评级，给予6个月目标价43.96元，相当于2021年28倍动态市盈率。

关键信息

财务表现

盈利和估值指标

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：43.96元
• 当前股价：37.32元（2021-06-15）
• 预测EPS：2021年1.57元，2022年2.06元，2023年2.60元

风险提示

• 竣工端衰退：若竣工端进入衰退周期，可能影响公司业绩。
• 精装房渗透率：若精装房渗透率不及预期，可能影响市场需求。

总结

弘亚数控在2021年上半年展现出强劲的业绩增长，受益于市场回暖和产能扩张。公司持续推进产能建设与新产品开发，增强市场竞争力。行业趋势显示定制家具和精装房渗透率提升将带来板式家具机械市场的持续增长，公司有望从中受益。财务指标显示公司盈利能力稳步提升，估值合理，具备良好的成长潜力。投资建议为买入-A，目标价为43.96元。风险方面需关注竣工端市场变化和精装房渗透率的预期。