20211108-万联证券-化工行业周观点_三氯乙烯维持高位运行_电石价格大幅下挫_11页_1mb

化工行业周总结（11.01-11.07）

行业整体表现

上周，基础化工指数下跌 $5.21%$，落后沪深300指数3.86个百分点；石油石化指数下跌 $7.87%$，落后大盘6.52个百分点。行业整体表现偏弱，部分子板块如磷肥及磷化工、氨纶等跌幅较大。

主要产品价格走势

涨幅前五产品

• 天然气现货：$15.78%$
• 氯化钙：$12.50%$
• 代森锰锌：$12.00%$
• 三氯乙烯：$10.14%$
• 泛酸钙：$6.45%$

跌幅前五产品

• 一氯甲烷：$-39.64%$
• 沉淀混炼胶：$-37.78%$
• 有机硅DMC：$-37.04%$
• 生胶：$-36.36%$
• 二甲基硅油：$-36.36%$

重点产品分析

三氯乙烯

• 市场价格维持高位，截至11月5日为23000元/吨，周环比上涨 $10.14%$。
• 下游制冷剂R134a需求良好，生产商拿货积极性高。
• 供给端保持稳定，但成本端电石和液氯价格下跌，对三氯乙烯成本支撑减弱。
• 预计短期内价格将企稳，建议关注龙头企业。

电石

• 市场价格大幅下跌，截至11月5日为5295元/吨，周环比下跌 $28.17%$。
• 供应充足，部分厂商低价去库存，但下游PVC需求疲软。
• 原料兰炭价格受政策影响下跌，成本支撑不足。
• 预计后市价格仍有下行空间，但限电限产政策下，中期存在减产预期，跌势或受限。

原油与天然气价格

• WTI原油期货价格为81.27美元/桶，7日环比下跌 $2.75%$，30日环比上涨 $4.96%$。
• 布伦特原油价格为82.74美元/桶，7日环比下跌 $1.94%$，30日环比上涨 $2.05%$。
• NYMEX天然气期货价格为5.62美元/百万英热单位，7日环比上涨 $1.02%$，30日环比下跌 $1.59%$。

氨纶与涤纶长丝

• 氨纶库存量为2571吨，环比下降 $0.79%$，开工率维持在 $85%$。
• 氨纶40D价格为77000元/吨，7日环比下跌 $1.57%$。
• 涤纶长丝POY主流价格为8000元/吨，7日环比下跌 $14.94%$。
• 库存天数分别为17、21.8和21.1天，环比有所增加。

聚氨酯板块

• 纯MDI市场价格维持高位，主流报价在23500元/吨附近。
• 供应紧张，但需求端进入淡季，市场成交清淡。
• 聚合MDI价格下跌 $8.90%$，较上月下跌 $22.53%$。

农药化肥板块

• 草甘膦价格维持高位，华东地区均价为80500元/吨，重庆地区甘氨酸均价为29000元/吨。
• 磷酸一铵和磷酸二铵价格分别上涨 $1.65%$ 和 $8.82%$。
• 合成氨价格为4375元/吨，磷矿石价格为663.33元/吨。

行业动态

柴油供应缓解

• 国家发改委协调石油企业增加供应，有效缓解了柴油供应紧张局面。

煤炭清理整顿

• 山西、内蒙古、陕西严厉打击违规存煤场所，加强煤炭市场秩序管理。

电石价格暴跌

• 电石价格从10月25日7900元/吨暴跌至11月4日5100元/吨，跌幅达 $35.44%$。
• 部分企业因出货困难而减产停产，电石价格仍有下调空间，但受限电限产政策影响，跌幅可能受限。

投资建议

主线一

• 关注顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。

主线二

• 关注具有政策支撑的国产替代新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关新材料。

风险提示

• 海外疫情严重，国际原油价格震荡，原材料价格持续下降，成本支撑不足。
• 下游需求不及预期，可能对价格形成压力。

投资评级

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

风险提示与免责声明

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