20220207-万联证券-化工行业周观点_节前三氯乙烯价格跳涨_草甘膦高位维稳_11页_1mb

化工行业周观点总结（01.24-02.06）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月24日至2月4日期间化工行业的市场表现、重点产品价格变动及行业动态。整体来看，基础化工指数与沪深300指数同步下跌，但表现相对较好。部分细分领域如农药化肥、制冷剂、磷化工及新材料受到政策与市场需求支撑，具备较好的投资价值。

主要观点

三氯乙烯价格跳涨

• 价格表现：截至1月28日，三氯乙烯市场主流价为9659元/吨，周环比上涨27.23%。
• 供应因素：厂家开工率低位，货源紧张，北方部分企业因冬奥和春节可能减产，挺价意愿明显。
• 需求因素：下游制冷剂出口退税政策未明，外贸出货谨慎；内贸受春节物流影响，需求疲软。
• 影响：三氯乙烯价格上涨支撑R134a价格，R134a市场主流价为2.35万元/吨，周环比上涨2.17%。
• 展望：预计短期内三氯乙烯与R134a将维持供需博弈，三氯乙烯价格可能横盘整理。

草甘膦价格高位维稳

• 价格表现：截至2月4日，华东地区草甘膦出厂价为7.6万元/吨，价格相对稳定。
• 供应情况：临近春节，部分企业开工略有下滑，但整体供应充足。
• 需求情况：春节休市和物流停运导致市场询盘冷清，需求疲软。
• 成本因素：甘氨酸库存走高，价格下滑，带动草甘膦利润小幅提升。
• 展望：短期内草甘膦价格可能有下调整理趋势，建议关注相关企业动态。

关键信息

投资建议

• 主线一：政策管控下供应趋严、需求稳定的细分领域，如农药化肥、制冷剂。
• 主线二：背靠新能源、向上游材料转型的资源型化工行业，如磷化工。
• 主线三：“十四五”规划重点、国产替代趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。

市场表现

• 基础化工指数：下跌3.41%，跑赢沪深300指数1.10个百分点。
• 石油石化指数：下跌3.10%，跑赢沪深300指数1.41个百分点。
• 涨幅前五公司：保利联合（32.94%）、红星发展（27.29%）、华恒生物（17.21%）、普利特（15.27%）、巨化股份（13.26%）。
• 跌幅前五公司：同益股份（-23.87%）、顾地科技（-22.89%）、*ST明科（-22.50%）、河化股份（-22.25%）、*ST澄星（-22.13%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五产品：三氯乙烯（27.23%）、丁二烯（22.61%）、PX（15.92%）、固体烧碱（7.25%）、苯胺（6.88%）。
• 跌幅前五产品：甘氨酸（-14.56%）、吡虫啉（-9.52%）、丙烯酰胺（-8.80%）、国内天然气（-7.72%）、二氯乙烷（-6.90%）。

行业动态

• 天辰齐翔己二腈装置试生产：己二腈项目进入试生产阶段，预计最大产能达30万吨，将对尼龙66行业产生积极影响。
• 广州工控与东华能源合作：共建茂名丙烯腈产业链项目，总投资约65亿元，预计2024年底建成投产。
• 美国化工企业供应链问题：供应链中断、运输限制和成本上升对化工企业造成严重影响，多数企业修改运营方案，面临高额额外成本。

风险提示

• 国际原油价格震荡：可能影响化工品价格波动。
• 疫情反复影响开工：部分地区疫情可能影响企业生产。
• 化工品价格波动：市场供需变化可能导致价格大幅波动。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：行业指数相对大盘上涨10%以上；
  • 同步大市：行业指数相对大盘上涨或下跌10%以内；
  • 弱于大市：行业指数相对大盘下跌10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：公司相对大盘上涨15%以上；
  • 增持：公司相对大盘上涨5%至15%；
  • 观望：公司相对大盘上涨或下跌5%以内；
  • 卖出：公司相对大盘下跌5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他信息

• 报告由万联证券研究所发布，分析师为黄侃，研究助理为孙思源。
• 本报告仅用于内部参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。