20240526-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_政策端的不确定性加剧_15页_3mb

玉米与玉米淀粉周度报告分析总结

本报告由东证期货发布，主要内容如下：

一、玉米市场分析

（1）一周回顾：受小麦利多消息推动，价格有所反弹。

• 小麦价格上涨及进口玉米储备拍卖传闻影响玉米期货价格先涨后跌。
• 区域价差：华北-东北区间价差走弱，现货价格因市场情绪上涨，但整体库存高位使短多策略谨慎。

（2）下周展望：政策粮拍卖预期将主导玉米价格走弱。

• 储备拍卖量级增大，库存结转压力显著，长线看空。
• 关注新作成本下移与资金趋势压力，短期短多策略需谨慎。

二、玉米淀粉分析

（1）一周回顾：价格震荡下行。

• 粉-玉米价差跌至加工费附近，短期市场情绪偏空。
• 库存去化，但长期过剩预期压制淀粉价格。

（2）下周展望：价格趋弱，关注操作机会。

• 粉-玉米价差继续收窄，或对期货价差形成做缩机会。
• 淀粉季节性需求缓慢回升。

三、基本面信息（部分）

进口谷物库存

• 南北港口玉米库存仍处高位，澳大利亚大麦本季高点在7-8月。
• 非市场化谷物进口压力逐步减小，但政策托市拍卖影响库存走向。

国内替代品

• 小麦饲用替代价格优势显现，部分地区已规模化用小麦替代玉米。
• 饲料需求端受成本压缩影响，短期低迷。

四、风险提示

• 天气变化、小麦丰歉、政策粮拍卖量不确定性为主要风险因子。

分析师：方慧玲
联系方式：8621-63325888-2737
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