20220731-中泰期货-玉米及淀粉月度报告_诸多不确定性存在_八月行情方向难辨_12页_1mb

玉米及玉米淀粉月度报告总结

核心内容概览

本报告由中泰期货分析师蒋博恒撰写，分析了2022年7月及8月玉米和玉米淀粉的市场行情，并对未来走势进行了展望。报告指出，8月份玉米及淀粉市场存在诸多不确定性，需密切关注政策、天气及供需变化。

一、7月玉米行情回顾

1. 现货价格走势

• 7月国内玉米现货价格大幅回落，主要因下游饲用需求不振、定向稻谷拍卖持续进行及中游渠道去化缓慢。
• 山东深加工收购价下跌80至160元/吨，主流报价2760-2944元/吨。
• 东北深加工收购价下跌40至100元/吨，主流报价2520-2700元/吨。
• 辽宁鲅鱼圈港口收购价下跌110元/吨，700容重玉米报2680元/吨。
• 广东港口玉米价格下跌100元/吨，报2760元/吨。

2. 期货价格走势

• 连盘玉米价格上半月走弱，形成贴水现货的期现结构。
• 下半月因北半球玉米产区天气不利及乌克兰出口不确定性，玉米期价走出反弹行情。
• 09合约玉米价格下跌，周五收盘于2670元/吨。

3. 基差变化

• 北港现货价格走弱，期货大幅反弹，基差转弱。

二、8月玉米市场展望

1. 主要不确定性因素

• 乌克兰谷物出口：在联合国斡旋下，乌克兰谷物有望恢复海运出口，但局势仍存在变数。
• 国内定向稻谷拍卖：若8月停拍，将对玉米供需形势产生重大影响。
• USDA单产预估：若美国玉米单产下调，将对外盘玉米价格形成支撑。

2. 市场观点

• 短期看空：国内玉米基本面偏弱，巨量仓单压制价格，预计8月初玉米期价可能再度回落。
• 中长期关注：8月中旬左右，关键变量可能落地，需密切关注。

三、玉米淀粉市场分析

1. 7月淀粉行情回顾

• 玉米价格反弹，淀粉生产成本回升。
• 淀粉加工利润持续恶化，开机率下降，产量减少。
• 淀粉库存由增转降，行情存在一定支撑。

2. 8月市场展望

• 仍需关注下游消费复苏情况及库存去化速度。
• 若消费回暖，库存逐步消化，淀粉价格有望获得支撑。

四、影响玉米市场的主要因素

1. 乌克兰谷物出口问题

• 虽签署协议，但局势仍不稳定，7月23日袭击事件重燃担忧。
• 乌克兰海港管理局已开始恢复工作准备，但出口恢复仍需时间。

2. 中国玉米产区天气

• 东北产区多雨，影响春玉米生长。
• 华北南部及黄淮地区降水偏多，日照偏少，对玉米光合作用不利。

3. 美国玉米产区天气

• 北美主产区降水偏少，土壤偏旱，优良率下降。
• USDA可能下调美国玉米单产预期，对国际玉米价格形成支撑。

4. 价差与进口成本

• 小麦-玉米价差回升至300元/吨左右，小麦无法替代玉米。
• 外盘玉米价格反弹，但内外价差仍倒挂，进口谷物开始出现利润。

5. 港口库存情况

• 北方港口玉米库存维持高位，广东港口内贸玉米库存环比下降，但仍处高位。
• 外贸玉米库存维持低位，出货量有限。

6. 深加工需求

• 深加工玉米消耗总量继续减少，开机率下降。
• 淀粉库存止增转降，但整体仍维持高位。

7. 仓单压力

• 巨量仓单仍对玉米价格形成压制，短期内影响市场情绪。

五、风险提示

• 定向稻谷拍卖政策变化
• 俄乌粮食出口协议落实情况
• 天气变化对新作单产的影响
• 国储开启玉米收购的可能性

六、免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用。
• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告知识产权归中泰期货所有，未经许可不得复制、传播或改编。

七、分析师信息

• 分析师：蒋博恒
• 期货从业资格：F3084484
• 投资咨询资格：Z0013742
• 联系方式：
  • 电话：0531-81916297
  • 客服电话：400-618-6767
  • 邮箱：1411604188@qq.com
  • 网站：www.ztqh.com

八、总结

8月玉米市场充满不确定性，短期内价格可能继续承压，但中旬后乌克兰出口恢复、定向稻谷拍卖停拍及美国单产调整等关键变量可能改变市场走势。玉米淀粉因成本回升和库存下降，行情有一定支撑，但需关注下游消费复苏情况。整体来看，市场需密切关注政策、天气及供需变化，以把握未来走势。