20180614-中邮证券-当代明诚-600136.SH-中标亚足联赛事全球独家版权_助力公司长期发展_5页_729kb

当代明诚投资评级总结

核心内容

当代明诚（600136）是一家积极布局体育产业的公司，通过全资子公司明诚体育国际在2021-2028年亚足联赛事全球独家商业权益招标项目中中标，获得了包括亚洲杯、世界杯亚洲区资格赛、亚冠联赛、足协杯等赛事的赞助权及版权。这一事件标志着公司在体育版权领域的重要突破，有助于提升其在国内外体育市场的影响力。

主要观点

• 版权资源稀缺，市场空间巨大
  公司获得的亚足联赛事版权涵盖多项重大赛事，具备极高的商业价值。随着中国足球产业的快速发展及政府支持力度增强，未来版权市场潜力巨大。

• 扩展产业链布局，提升国际化与专业化水平
  此次中标是公司体育产业战略的重要一步，有助于加强体育营销与版权业务的协同效应，并积累国际体育市场经验。公司此前已与国际足联签署重要代理合同，显示出其在国际化道路上的领先地位。

• 版权项目储备丰富，利润贡献逐步显现
  公司目前拥有西甲联赛、西班牙国王杯等赛事版权，并计划通过收购新英开曼进一步拓展英超联赛和欧洲杯的版权资源。随着版权运营的深入，预计未来将对公司的盈利能力产生积极影响。

关键信息

股价与市场数据

• 收盘价：15.42元
• 52周最高价：19.59元
• 52周最低价：10.80元
• 总市值：7512.35百万元
• 流通市值：5309.27百万元
• 总股本：487.18百万股
• 流通股本：344.31百万股
• 每股净资产：5.26元
• 资产负债率：53.67%

盈利预测与评级

• EPS预测：
  • 2018E：0.658元
  • 2019E：0.780元
  • 2020E：0.956元
• 动态市盈率：
  • 2018E：23倍
  • 2019E：19.78倍
  • 2020E：16.14倍
• 投资评级：推荐

财务预测（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 体育赛事版权合同终止风险
• 市场竞争激烈风险

投资评级标准

• 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%-20%
• 中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间
• 回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上

公司简介

当代明诚是中邮证券有限责任公司旗下的公司，依托中国邮政集团公司的实力，积极布局体育产业，涵盖体育版权、体育营销、体育赛事运营等多个领域。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托交易渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等，支持网上交易。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供投资建议和市场分析。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品。
• 证券资产管理业务：管理客户资产。
• 证券承销与保荐业务：为公司提供证券发行和上市服务。
• 财务顾问业务：提供财务咨询及相关服务。

总结

当代明诚通过获得亚足联赛事全球独家版权，显著增强了其在体育版权领域的竞争力和市场影响力。公司积极拓展体育产业链，提升国际化水平，未来有望受益于体育产业的快速增长和政策支持。财务数据显示公司盈利能力稳步提升，盈利预测和财务比率均显示良好增长趋势，因此首次覆盖给予“推荐”的投资评级。然而，仍需关注版权合同终止及市场竞争带来的潜在风险。