20210912-西南证券-影视传媒行业周报_索尼收购VR游戏开发商Firesprite_广电总局加强文艺节目监管_18页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

• 本周行情回顾：传媒板块整体上涨4.69%，跑赢创业板0.50个百分点，跑赢市场1.17个百分点。游戏指数涨幅最大，达7.96%，广告指数上涨4.20%，体育指数上涨6.18%，A股教育公司跑赢沪深300，港股教育公司跑输恒生指数。
• 政策动态：广电总局加强网络视听节目及人员管理，约谈腾讯、网易等游戏企业，强化内容审核与未成年人保护；教育部发布多项政策，规范校外培训，推动K12学科类培训营改非。
• 投资建议：建议关注芒果超媒（300413）和当代文体（600136）。
• 风险提示：传媒政策收紧、业务整合不及预期、新业务开展不及预期、内容反响不及预期。

主要观点

• 游戏行业：

  • 约翰·索尼收购VR游戏开发商Firesprite，进一步扩展其在VR领域的布局。
  • 美国法院裁决允许App内导向第三方支付，可能降低苹果平台税，对游戏开发者有利。
  • 中信游戏指数跑赢沪深300指数，行业整体表现强劲。
  • 未成年人防沉迷政策继续深化，但对行业基本面影响较小，中长期利好行业发展。

• 影视行业：

  • 本周票房主要由《失控玩家》、《陪你很久很久》、《怒火·重案》构成。
  • 《乔家的儿女》、《周生如故》、《云南虫谷》在网播量上表现突出。
  • 下周将有《峰爆》等新片上映，预计成为票房亮点。
  • 迪士尼宣布2021年余下影片将采用影院独发模式，不与流媒体同步。

• 体育行业：

  • 中国大陆和澳门地区获得2026-2032年奥运会独家转播权。
  • 万达推出FIFA2022卡塔尔世界杯官方旅行计划，提供观赛服务。
  • 中国篮协成立深蓝体育，推出三人篮球职业联赛，对标CBA。

• 教育行业：

  • 教育部发布政策，要求K12学科类校外培训机构统一登记为非营利性机构。
  • 教育行业一级市场投资活跃，主要集中在K12和职业培训领域。
  • 大山教育进一步关停自营教学中心，新东方和好未来或将剥离K12业务，转向素质教育和职业教育。
  • 一些公司如兰迪少儿英语引入素质类课程，以适应政策变化。

关键信息

游戏行业

• 政策：中宣部等部门约谈腾讯、网易等游戏企业和平台，加强内容审核、抵制不良竞争、强化“氪金”管控、规范明星代言游戏广告。
• 市场表现：A股游戏公司涨幅前三为中青宝、金科文化、顺网科技，跌幅前三为*ST众应、游族网络、*ST天润。
• 投资事件：维塔士完成D轮融资，金额1.5亿美元，由霸菱亚洲领投。

影视行业

• 票房：本周单周票房为3.90亿元，由《失控玩家》（35.6%）、《陪你很久很久》（17.5%）、《怒火·重案》（16.7%）主导。
• 综艺：《披荆斩棘的哥哥》以播映指数70.3位列网络综艺周播榜第一名，《德云逗笑社第二季》以播映指数64.3位列第二名。
• 新片：《峰爆》将作为下周票房看点，预计吸引大量观众。

体育行业

• 合作与活动：国际奥委会与央视达成合作，获得2026-2032年奥运会转播权；万达推出FIFA2022卡塔尔世界杯官方旅行计划。
• 行业增长：随着“双减”政策实施，体育培训相关企业新增3.3万家，较去年同期增长99%。
• 赛事发展：中国篮协成立深蓝体育，推出三人篮球职业联赛，未来将形成多层级赛事体系。

教育行业

• 政策：K12学科类校外培训机构需统一登记为非营利性主体，线上培训改为审批制。
• 市场动态：教育行业一级市场投资事件有11起，其中国内3起，主要集中在教育信息化、职业培训、K12等领域。
• 公司动态：兰迪少儿英语引入素质类课程，大山教育关停自营教学中心，Workera.ai获得1600万美元A轮融资。

投资建议

• 影视领域：建议继续关注芒果超媒（300413），因其背靠湖南广电，在流量、技术、内容等方面有显著优势，且综艺节目表现强劲。
• 体育领域：建议关注当代文体（600136），2021年业绩确定性增强，体育大年即将到来。

风险提示

• 政策风险：传媒政策可能进一步收紧，影响行业整体发展。
• 业务整合风险：并购或合作后业务整合可能不及预期。
• 新业务风险：新业务开展可能面临市场接受度不足的风险。
• 内容风险：内容反响不及预期可能影响公司声誉和收入。

总结

本周传媒行业整体表现强劲，游戏和广告板块涨幅显著，体育和教育行业也有所波动。政策方面，游戏行业继续加强未成年人保护，教育行业推动K12学科类培训营改非。投资建议方面，芒果超媒和当代文体被重点推荐。整体来看，传媒行业在政策与市场双重驱动下，有望实现长期健康发展。