20210411-山西证券-光伏行业周报_发改委就风光上网电价征求意见_户用光伏仍有补贴_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210405-20210411）

核心内容概览

本周光伏行业整体表现弱于市场，Wind光伏指数下跌1.15%，在申万一级行业中排名靠后。尽管如此，部分个股表现较好，其中南玻A涨幅显著，而锦浪科技则领跌。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为49.04，略高于电气设备行业市盈率42.61。

主要观点

• 行业整体表现：本周沪深300指数下跌2.45%，光伏行业表现弱于市场，但仍有部分个股上涨。
• 个股表现：南玻A以12.09%的涨幅领涨，而锦浪科技以-12.76%的跌幅领跌。
• 行业估值：光伏行业市盈率处于中上游水平，估值相对合理。
• 产业链价格跟踪：硅料价格继续上涨，硅片价格平稳，电池片价格略有下调，组件价格因终端需求不及预期略有回落。
• 政策动态：国家发改委就2021年风光上网电价征求意见，明确了保障性小时数和市场化并网电价机制，户用光伏2021年仍享有3分钱/度补贴，2022年起取消。此外，上海和河南也发布了相关新能源政策，推动光伏建筑一体化和可再生能源装机增长。
• 投资建议：建议关注具备成本及市占率优势的龙头企业，如隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。光伏行业进入平价上网阶段，未来增长潜力大，尤其是BIPV和光储一体化领域。

关键信息

本周行情

• 行业整体表现：Wind光伏指数下跌1.15%，在申万一级行业中排名第26。
• 个股表现：19只个股实现正收益，涨幅前五为南玻A（12.09%）、易成新能（12.08%）、南网能源（9.05%）、迈为股份（8.45%）、首航高科（6.36%）。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为49.04，高于电气设备行业42.61。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：单晶硅料价格继续上涨，成交均价为128-130元/公斤，海外价格为17美元/公斤。
• 硅片价格：M6、M10、G12硅片价格分别为3.78-3.8元、4.56元、6.16元；多晶硅片价格涨至1.8元。
• 电池片价格：G1电池片价格略微下调至0.88-0.93元/W，M10和G12价格分别为0.88-0.9元/W和0.87-0.9元/W；多晶电池片价格涨至3-3.2元/片。
• 组件价格：单晶组件价格略降，主流成交价为1.68-1.72元/W；多晶组件价格为1.4-1.5元/W。

行业要闻及重点公告

• 国家发改委政策：明确了2021年风光上网电价形成机制，户用光伏2021年仍享3分钱/度补贴，2022年取消。
• 上海政策：新建城区100%执行绿色生态城区标准，积极推广光伏建筑一体化。
• 河南政策：力争2025年可再生能源装机达50GW以上，新增风、光装机约20GW。
• 上市公司公告：
  • 晶盛机电：2021年第一季度净利润预计2.4-2.8亿元，同比增长80%-110%。
  • 中环股份：2021年第一季度净利润预计4.7-5.5亿元，同比增长86.27%-117.97%。
  • 亚玛顿：2020年营业收入18.03亿元，同比增长52.22%；净利润1.38亿元，同比增长241.93%。
  • 迈为股份：2020年营业收入22.85亿元，同比增长58.96%；净利润3.94亿元，同比增长59.34%。

投资建议

• 投资主线一：关注垂直一体化组件龙头，如隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行带来的利润释放。
• 投资主线二：关注逆变器龙头，如阳光电源、锦浪科技，受益于分布式光伏增长及光储一体化带来的盈利增长。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

总结

本周光伏行业受政策和市场需求影响，整体表现偏弱，但部分个股表现良好。随着电价政策的明确和户用光伏补贴的延续，行业有望迎来抢装潮。同时，BIPV和光储一体化成为未来增长的重要方向，建议关注具备成本与市占率优势的龙头企业。行业估值处于中上游，具备长期成长性，但需警惕新能源消纳、装机量及政策落地不及预期等风险。