20211128-山西证券-光伏行业周报_新版光伏开发管理办法征求意见_产业链价格下降_11页_1mb

光伏行业周报总结（20211122-20211128）

核心内容

本周光伏行业整体表现略弱于市场，Wind光伏指数下跌1.37%，但优于申万一级行业中7个行业。光伏行业PE(TTM)为54.91，略低于电气设备行业市盈率57.10。行业价格整体稳中有降，组件价格下滑趋势明显，市场观望情绪浓厚。

主要观点

• 行业整体表现：光伏行业本周表现弱于沪深300指数，但优于部分申万一级行业。电气设备行业整体上涨0.68%，光伏行业排名靠前。
• 个股表现：23只光伏行业个股实现正收益，帝科股份涨幅最大（13.63%），中来股份跌幅最大（-16.54%）。
• 产业链价格：硅料价格维持稳定，硅片、电池片和组件价格均出现小幅下跌，预计12月价格仍有下行空间。
• 政策动态：四部委联合发布公共机构碳达峰方案，要求“十四五”期间新建公共建筑光伏覆盖率达50%；河南发改委强调不得强行要求风电、光伏开发捆绑产业；生态环境部指出地方政府无权限制项目业主的碳减排正当权益。
• 投资建议：长期看好垂直一体化组件龙头及储能领域有领先布局的逆变器企业，建议关注隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。

关键信息

本周行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数下跌1.37%，沪深300指数下跌0.61%。
• 个股表现：涨幅前五的个股为帝科股份（13.63%）、横店东磁（12.00%）、露笑科技（11.75%）、捷佳伟创（9.83%）、金博股份（6.90%）；跌幅前五的个股为中来股份（-16.54%）、海优新材（-13.49%）、晶澳科技（-12.63%）、天合光能（-12.44%）、通威股份（-8.17%）。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为54.91，电气设备行业市盈率为57.10。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：致密料均价维持在269元/公斤，主要硅料厂家价格稳定，年底新产能释放将主要集中在2022年第一季度。
• 硅片价格：单晶硅片价格下跌，182尺寸价格波动剧烈，均价降至6.4元/片，低价区间为6.25-6.35元/片。
• 电池片价格：166电池片均价下跌至1.08-1.1元/瓦，低价区间为1.05-1.06元/瓦；182电池片价格维持在1.14-1.15元/瓦，但预计下周将下跌至1.12-1.14元/瓦；210电池片价格稳定，多晶电池片价格下调至3.6-3.75元/片。
• 组件价格：166单玻组件均价约2-2.02元/瓦，500W+单玻组件均价约2.04-2.05元/瓦，部分厂家价格已跌破2元/瓦，预计12月价格区间将为1.96-2元/瓦。

行业动态

• 政策支持：四部委联合印发公共机构碳达峰方案，推动光伏在公共建筑中的应用。
• 地方纠偏：河南发改委明确要求不得强行捆绑产业，减轻企业负担。
• 碳减排权益保护：生态环境部强调地方政府无权限制项目业主的碳减排正当权益。

投资建议

• 投资主线：
  1. 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行。
  2. 储能领域有优势的逆变器企业：如阳光电源、锦浪科技，受益于分布式光伏增长及光储一体化趋势。
• 市场预期：预计“十四五”期间国内年均光伏新增装机容量将超70GW，2021/2022年全球新增装机有望达到161/197GW。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

结论

光伏行业在政策支持与市场预期下保持长期增长潜力，但短期内面临价格下行与市场波动风险。建议投资者关注具备垂直一体化布局及储能技术优势的企业，把握行业发展趋势。