20181014-新时代证券-电气设备行业研究周报_9月新能源汽车销量同比增长47_户用光伏_630_获认可_17页_1mb

新能源汽车与光伏行业周报总结

核心内容概览

• 新能源汽车销量持续增长：2018年9月新能源汽车销量同比增长47%，其中纯电动汽车销量增长47%，插电式混合动力汽车销量增长90%。1-9月累计销量达73.5万辆，同比增长72%。
• 政策支持与行业动态：三部委发文进一步明确户用光伏和“630”电价政策，给予户用光伏项目一个月的缓冲期，保障合法合规项目纳入国家补贴范围。光伏行业仍受到政策关注，补贴强度有待确认。
• 光伏市场表现：光伏材料市场整体承压，多晶硅料价格跌破80元/公斤，单晶硅料价格集中在83-87元/公斤。多晶组件价格混乱，单晶组件价格有所支撑。
• 电池材料市场动态：动力电池市场进入旺季，价格坚挺，电池包价格主流报1.2-1.3元/Wh。三元材料价格总体稳定，磷酸铁锂价格维持在5.8-6.3万元/吨。负极材料价格保持稳定，电解液价格因原料供应不足有所上涨。
• 行业风险提示：产能过度扩张和产品价格波动是主要风险因素。

主要观点

新能源汽车市场

• 9月新能源汽车销量同比增长47%，显示行业持续增长。
• 比亚迪9月销量达45029辆，同比增长38%。
• 新能源车销量占总量的56%，成为主要增长动力。
• 中国乘用车销量同比下滑12%，新能源车表现亮眼。

光伏行业

• 户用光伏和“630”电价政策获得认可，有助于稳定市场。
• 多晶硅料价格持续走弱，单晶硅料价格相对稳定。
• 多晶组件价格混乱，单晶组件价格因需求旺盛有所支撑。
• 光伏行业面临补贴退坡压力，但部分企业仍保持盈利增长。

电池材料市场

• 三元材料价格总体稳定，其中NCM523动力型三元材料价格在17.5-18.5万元/吨，容量型在16-16.5万元/吨，811型维持在23万元/吨。
• 磷酸铁锂价格稳定在5.8-6.3万元/吨，市场需求旺盛。
• 负极材料价格整体平稳，低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中端4.5-6万元/吨，高端7-10万元/吨。
• 电解液价格因原料短缺而上涨，主流价格3.6-4.9万元/吨，高端产品价格在7万元/吨左右。
• 隔膜市场同质化严重，价格低迷，SK创新将在江苏常州投资24.4亿元建设隔膜厂，预计2020年投产。

关键信息

公司公告

• 亿纬锂能：拟非公开发行不超过25亿元，用于储能和消费类锂电池项目，前三季度净利润增长127.77%-152.73%。
• 协鑫集成：联合中标11.67亿元EPC总承包项目。
• 宁德时代：2018年1-9月扣非后净利润同比增长81%-88%。
• 比亚迪：9月销量同比增长38%，新能源车销量增长121%。
• 其他企业：如*ST佳电、盛弘股份、蓝晓科技等均发布了业绩预告或公告，部分企业表现强劲，部分面临亏损。

行业要闻

• SK创新：将在江苏常州投资24.4亿元建设汽车电池隔膜厂，预计2020年投产。
• 本田：计划在印度投资12.4亿美元设立第三家工厂。
• 戴姆勒：在美国阿拉巴马州启动新电池厂建设。
• 大众与LG：组成联合工作组以保障电池供应。
• Magnis公司：与合作伙伴C4V开发出固态电池原型，计划2019年第二季度量产。
• Innolith公司：推出低成本电池技术，有助于稳定电网和促进可再生能源整合。
• 南方电网：实现风电、光伏基本全额消纳。
• 中广核：在辽宁东港投资建设600万千瓦海上风电项目。

重点推荐标的

风险提示

• 产能过度扩张：可能导致行业竞争加剧。
• 产品价格波动：原材料价格变化可能影响盈利能力。

结论

整体来看，新能源汽车和光伏行业在政策支持下保持增长趋势，但同时也面临价格波动和产能扩张的风险。电池材料市场在旺季推动下表现良好，而光伏材料市场则因价格压力和补贴退坡影响，整体承压。重点推荐标的在业绩和估值方面表现良好，值得关注。