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PVC期货早报总结 - 2026年5月12日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月12日发布的PVC期货早报，涵盖PVC市场基本面、期货行情、基差走势、主力持仓及供需平衡等方面分析。

主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为71.87%，环比减少0.023个百分点。
• 电石法产量：35.596万吨，环比增加0.47%。
• 乙烯法产量：8.148万吨，环比减少12.91%。
• 检修情况：下周预计检修量减少，排产将略有增加。
• 供给压力：当前供给压力有所减少，但总体仍偏强。

2. 需求端

• 下游开工率：整体开工率为33.86%，环比减少15.1个百分点，低于历史平均水平。
• 具体下游：
  • 型材开工率：22.61%，环比减少20.2个百分点。
  • 管材开工率：32.18%，环比减少8.82个百分点。
  • 薄膜开工率：46.79%，环比减少16.4个百分点。
  • 糊树脂开工率：64.35%，环比减少4.18个百分点。
• 需求趋势：当前需求或持续低迷，需关注政策及出口动态。

3. 成本端

• 电石法利润：-51.69元/吨，环比亏损增加263%。
• 乙烯法利润：-1210.33元/吨，环比亏损减少9%。
• 双吨价差：2490.15元/吨，环比持平，低于历史平均水平。
• 成本趋势：电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱。

4. 基差与库存

• 基差：05月11日，华东SG-5价为5140元/吨，09合约基差为7元/吨，现货升水期货。
• 库存情况：
  • 厂内库存：33.967万吨，环比增加11.71%。
  • 电石法厂库：24.8521万吨，环比增加11.39%。
  • 乙烯法厂库：9.1149万吨，环比增加12.57%。
  • 社会库存：54.191万吨，环比增加1.52%。
  • 库存可产天数：5.4天，环比增加3.64%。
• 库存趋势：总体库存处于中性位置，但消耗速度较慢。

5. 期货行情

• 盘面走势：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓：主力净空，空头增加。
• 价格区间：PVC2609预计在5069-5197元/吨区间震荡。

6. 利多与利空因素

• 利多因素：
  • 供应复产。
  • 电石、乙烯成本支撑。
  • 出口价格占优。
• 利空因素：
  • 供应压力反弹。
  • 库存持续高位，消耗缓慢。
  • 内外需疲弱。

7. 主要逻辑

• 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，导致PVC市场承压。

8. 主要风险点

• 内需政策落地实现程度。
• 出口走势。
• 原油走势。
• 烧碱、电石法成本支撑走势。

关键信息

期货收盘价与基差

• 05月11日，PVC期货收盘价震荡，09合约期价收于MA20下方。
• 基差方面，09合约基差为7元/吨，现货升水期货。

供需平衡表

• PVC月度供需走势显示，市场整体处于供需平衡状态，但需关注后续变化。

价格区间

• PVC2609合约预计在5069-5197元/吨区间震荡，投资者应关注此区间内的波动。

数据来源

• WIND、上海钢联、大越期货。

总结

整体来看，PVC市场在供给端有所缓解，但需求端仍显疲软，成本端波动较大，总体趋势承压。建议投资者密切关注政策变化、出口动态及成本走势，以应对市场不确定性。