20220919-国盛证券-基础化工行业周报_看好价值龙头及优质新材料成长股_10页_1mb
报告摘要
基础化工行业分析总结
核心观点
当前市场处于分歧期，主线不清晰。对于周期价值，我们认为：
- 地产链需求已部分反应：去年三四季度以来地产链需求已很大程度反映在产品需求上，三季度后景气度边际走弱幅度有限，显著低于预期的概率较小，整体化工制造类景气度处于历史0-20%分位数，无需悲观。
- 欧洲能源冲击影响显著：欧洲能源冲击，尤其是冬季影响可能逐步体现，供给冲击可能超过需求低迷。
- 稳增长预期提升：市场对需求端的担忧可能在未来一段时间显著改善。
因此，当前是配置价值龙头和修复行情的较好时机，重点推荐万华化学、卫星化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等核心资产品种。
对于新能源成长，我们认为贝塔行情进入震荡期，二三线扩散力度减弱，但具备持续验证能力的品种和未来短缺方向仍有布局机会。重点看好EVA、POE、磷酸铁/磷矿、光伏反射膜、高端氟化工、高端聚烯烃催化剂等。
重点推荐标的
新能源产业链景气标的
- EVA：光伏需求持续超预期，推荐联泓新科、东方盛虹。
- POE：推荐卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长。
- PVDF：锂电级PVDF价格高位维持，推荐东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光。
- 磷酸铁：推荐川恒股份、云天化、新洋丰。
- 光伏反射膜：推荐海利得。
- 氟化工：推荐金石资源，关注巨化股份。
景气周期行业
- 油气：推荐中国海洋石油、广汇能源。
- 磷化工：推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、中毅达。
- PVP：推荐新开源。
- 农化：推荐润丰股份、中旗股份、海利尔、先达股份。
- 纯碱：推荐远兴能源、山东海化、邦生物。
- 硫磺硫酸链：推荐粤桂股份。
成长板块
- 优质成长龙头：推荐万华化学、卫星化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣。
- 新材料成长：推荐雅克科技（半导体材料）、东材科技（光学膜+特种树脂）、国恩股份（改性塑料）、长阳科技（光学反射膜）、光威复材（碳纤维）。
- 消费成长：推荐花园生物（维生素D3衍生物）、瑞丰新材（润滑油添加剂）、森麒麟（轮胎原料及海运费下行）、金禾实业（甜味剂）、建龙微纳（分子筛）。
本周化工品价格动态
涨跌幅前十
最近一周涨幅排行
| 编号 | 品种 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 1 | EVA(V5110J) | 28.6% |
| 2 | 液氯 | 26.6% |
| 3 | 硝酸 | 14.3% |
| 4 | 三氯乙烯 | 12.2% |
| 5 | 国际石脑油 | 8.9% |
| 6 | 己二酸 | 8.5% |
| 7 | 国际尿素 | 8.2% |
| 8 | PX(CFR中国) | 8.1% |
| 9 | 苯酚 | 7.4% |
| 10 | 纯MDI(华东) | 6.6% |
最近一周跌幅排行
| 编号 | 品种 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 1 | 赖氨酸 | -43.7% |
| 2 | 制冷剂R142b | -42.1% |
| 3 | 醋酸 | -6.5% |
| 4 | 磷酸二铵(64%) | -6.3% |
| 5 | DMF | -4.8% |
| 6 | PX(华东挂牌价) | -4.0% |
| 7 | PVC(CFR东南亚) | -3.4% |
| 8 | 醋酸乙烯 | -3.3% |
| 9 | PVC(电石法) | -3.2% |
| 10 | 锐钛型 | -2.8% |
月涨幅与跌幅
| 品种 | 月涨幅 | 月跌幅 |
|---|---|---|
| EVA(V5110J) | 38.5% | -43.7% |
| 国际尿素 | 30.3% | -254.4% |
| 国际硫磺 | 23.3% | -75.5% |
| 甲乙酮 | 22.3% | -45.3% |
| 液氨 | 21.5% | -45.2% |
| 三氯乙烯 | 19.5% | -44.6% |
| 环氧乙烷 | 17.5% | -16.0% |
| 丙酮 | 17.4% | -17.2% |
| 丙烯酸甲酯 | 0.0% | -37.6% |
| 丙烯酸丁酯 | 2.7% | -51.2% |
风险提示
- 宏观经济增速低于预期
- 产品价格大幅波动
- 国际油价大跌
- 新项目建设进度不及预期
- 疫情反复
作者信息
- 分析师 王席鑫：执业证书编号 S0680518020002，邮箱 wangxixin@gszq.com
- 分析师 孙琦祥：执业证书编号 S0680518030008，邮箱 sunqixiang@gszq.com
- 分析师 杜鹏：执业证书编号 S0680520090001，邮箱 dupeng@gszq.com
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