纺织服装行业2023年报及2024Q1季报总结：黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性-240507-山西证券-36页_3mb

行业研究/行业分析总结：山西证券纺织服装板块2023年报及2024Q1季报总结

🧾黄金珠宝板块

• 💰业绩表现：2023年板块营收同比增长218%，归母净利润增长317%；2024Q1营收与归母净利润分别同比增长113%、99%，均实现双位数稳健增长。
• 🔍驱动因素：疫后线下客流恢复、金价上涨、婚庆需求回补。
• ⭐️个股推荐：周大生、老凤祥、潮宏基、菜百股份。
• 💵派息率：持续提升（2023年达64.1%），股息率较高（板块平均37%）。

🧵纺织制造板块

• 📉2023年表现：受品牌客户去库存影响，营收同比下滑35%。
• 📈2024Q1突破：营收增长率环比提升，营收绝对值首次超过2022年同期，毛利率同比提升15pct至24.4%。
• 🧠优势逻辑：产能利用率回升、供应链地位稳固、新客户拓展成功。
• ⭐️推荐龙头：申洲国际、华利集团、伟星股份。关注浙江自然（保温箱业务利润率提升）。

👟运动服饰板块

• 🔎行业韧性：2023年限额以上体育娱乐用品零售额同比增长11.2%，优于社零大盘。
• 🏃‍♂️品牌表现：安踏、李宁、特步、361度零售流水符合预期，折扣稳中向好。
• 📊财务指标：毛利率普遍提升（安踏品牌增长13pct），库销比均低于5倍。
• ⭐️估值优势：估值处于历史低位，建议关注安踏体育、李宁、361度。

🏠家居用品板块

• 🛋️行业趋势：毛利率同比提升21pct至35.6%，板块净利润同比增124%。
• 📅2024Q1更新：营收同比增105%，净利润恢复至2022年同期90%以上。
• 🏷️投资关注点：索菲亚、喜临门、欧派家居、志邦家居等高股息低估值企业。

💡投资建议

• 黄金珠宝：看好高分红与份额提升型公司。
• 纺织制造：全年业绩确定性高，推荐供应链龙头。
• 运动服饰：估值底部机会，长期品牌建设能力强。
• 家居用品：聚焦高股息、低估值标的。

⚠️风险提示

• 黄金价格波动、线下门店拓展不及预期、汇率风险、行业竞争加剧。

📅免责声明与评级：本报告基于公开数据与山西证券研究所分析，不构成投资决策依据。投资风险需自行承担，评级体系分级明确。