20170423-国金证券-电子行业研究周报_4_5月低配电子股_待6月份重新布局_迎接2017反弹_30页_2mb

报告摘要

电子行业长期竞争力评级总结

核心内容

本报告分析了2017年第二季度（2Q17）电子股的整体表现及未来走势，指出2Q17电子股面临多重挑战，建议投资者在4~5月低配电子股，等待6月市场乐观情绪回归，迎接第三季度（3Q17）的反弹。

主要观点

2Q17电子股面临挑战
- iPhone8“迟到”导致零组件备货周期延后，2Q17传统旺季“淡季不淡”落空。
- 半导体传统旺季也因库存调整时间拉长而失灵。
- 市场对电子股的乐观情绪被削弱，股价推升面临困难。
3Q17有望强劲反弹
- 随着库存调整结束，3Q17半导体行业将恢复强劲增长。
- iPhone8的大量组装预计在3Q17进行，带动相关零组件需求。
- 4~5月是“先蹲后跳”的“蹲”，6月将进入“跳”的阶段，市场情绪有望回升。
行业趋势与政策支持
- 中国大陆2020年前将新增26座晶圆厂，涉及盖晶圆厂、无尘室及设备耗材等。
- 汽车电子、5G、物联网等长期趋势确定，将成为电子行业增长点。
重点个股推荐
- 安洁科技：受益于iPhone8 OLED及无线充电，未来增长可期。
- 东山精密：定增批文已获，财务费用问题解决，FPC软板业务有望爆发。
- 胜宏科技：高毛利产品布局，未来有望通过并购拓展FPC及Rigid-Flex产能。
- 超声电子：受益于「2+1」多片PCB趋势及车用触摸屏需求增长。
- 信维通信：在5G射频及天线领域布局深厚，未来有望主导射频前端模组。
- 立讯精密：布局无线充电、Type-C及声学模组，未来增长潜力大。
- 长电科技：作为中芯国际的封测合作伙伴，受益于半导体行业复苏。
风险提示
- iPhone8利好已大部分反应，未来上升空间有限。
- 台积电对2Q17看法保守，影响市场信心。
- 若发生贸易禁令，晶圆厂建设可能受阻。

关键信息

市场数据：行业平均市盈率55.74，市场平均市盈率17.32；国金电子指数6011.35，沪深300指数3466.79，上证指数3173.15，深证成指10314.35，中小板综指11295.74。
行业动态：半导体设备3月出货创16年新高；三星成功研发第二代10奈米FinFET制程；联发科可能砍台积电28奈米订单。
个股表现：安洁科技、东山精密、胜宏科技、超声电子、信维通信、立讯精密等个股表现被重点提及。
长期趋势：大陆晶圆厂建设、汽车电子、5G、物联网等将成为未来增长动力。