20170205-国金证券-电子行业研究周报_2月份起正适合重新布局质优电子股_32页_2mb

电子行业投资分析总结（2017年2月）

核心内容

1. 2月份适合重新布局质优电子股
   2017年2月是重新布局电子股的好时机，因春节假期后市场预期回升。建议关注超声电子、太极实业、长电科技等年度主轴企业。

2. iPhone8相关供应链受益
   iPhone8的“模组化”趋势推动了多个电子组件需求增长，如FPC软板、SiP封装、无线充电等。受益企业包括：超声电子、东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、德赛电池等。

3. 汽车电子成为新热点
   汽车电子在智能化、电动化、网联化趋势下，如IGBT、触摸显示屏、车用PCB、ADAS传感器等，将成为未来增长点。建议关注欧菲光、超声电子、宏发股份、胜宏科技、依顿电子、安洁科技、扬杰科技等。

4. 5G与光学镜头双摄像头趋势
   5G技术发展及光学镜头双摄像头方案推动相关企业受益，如信维通信、欧菲光、北京君正、水晶光电、联创电子等。

5. DRAM与晶圆厂建设带动市场上涨
   2017年DRAM价格上涨趋势持续，A股相关概念股具备投机机会。同时，大陆新增26座晶圆厂，太极实业等EPC企业直接受惠。

6. 行业数据与市场表现
   2017年2月市场整体表现不俗，上证指数上涨0.55%，深证指数上涨1.28%。部分电子股如长电科技、欧菲光、太极实业等表现亮眼。

7. 风险提示
   市场存在不确定性，如川普对中国实施贸易禁令可能对电子产业造成冲击，此外，iPhone8相关概念已被广泛预期，需关注是否符合预期或超预期。

主要观点

• 布局时机：2月是电子股布局的黄金时期，因春节后市场预期回暖。
• 技术趋势：iPhone8的“模组化”趋势推动FPC、SiP、无线充电等技术发展，带动相关企业业绩增长。
• 行业前景：汽车电子、5G、双摄像头等成为未来增长点，具备长期投资价值。
• 市场数据：2017年2月A股电子板块表现优于行业均值，部分个股估值合理，具备投资潜力。
• 政策影响：国际贸易政策可能对电子产业造成影响，需保持警惕。
• 企业转型：部分企业如东山精密、立讯精密、信维通信等积极转型，有望成为行业龙头。

关键信息

电子股推荐

• 年度主轴：超声电子、太极实业、长电科技
• iPhone8受益股：超声电子、东山精密、欧菲光、信维通信、立讯精密、蓝思科技、德赛电池、歌尔股份
• 汽车电子受益股：欧菲光、超声电子、宏发股份、胜宏科技、依顿电子、安洁科技、扬杰科技
• 5G受益股：信维通信、中芯国际
• 双摄像头受益股：欧菲光、合力泰、北京君正、水晶光电、联创电子
• DRAM受益股：太极实业、长电科技、华天科技、兆易创新
• 8寸晶圆受益股：长电科技、欧菲光、汇顶科技、硕贝德、华天科技、晶方科技、三环集团、中芯国际

市场数据

• 行业优化平均市盈率：65.73
• 市场优化平均市盈率：17.09
• 国金电子指数：5946.78
• 沪深300指数：3364.49
• 上证指数：3140.17
• 深证成指：10004.84
• 中小板综指：11162.38

技术趋势

• 模组化：推动FPC软板、SiP封装、无线充电等需求增加
• Type-C：将成为未来主流接口，立讯精密等企业受益
• 双摄像头：2017年渗透率预计达30%，未来有望超过80%
• 5G：信维通信已成立5G研究院，未来有望受益
• 8寸晶圆：因指纹识别需求增加，相关企业如中芯国际、长电科技等受益

行业动态

• 半导体：北美设备订单出货比（B/B值）为1.06，显示行业复苏
• 面板：三星显示器7代线关厂，推动大尺寸及高解析电视市场
• DRAM：价格持续上涨，市场预期2017年供给增长有限
• 晶圆厂建设：中国大陆新增26座晶圆厂，推动相关企业如太极实业受益

企业动态

• 东山精密：收购MFlex，转型FPC软板，成为苹果核心供应商
• 立讯精密：布局Type-C、无线充电、天线、声学器件等，受益于iPhone8
• 信维通信：以天线为核心布局模组，未来可搭配5G议题
• 德赛电池：受益于双电池芯方案，成为手机及NB电池核心供应商
• 超声电子：成为苹果HDI手机板合格供应商，受益于iPhone8设计
• 太极实业：受益于大陆晶圆厂建设，具备较高的市场占有率

风险提示

• 政策风险：美国总统川普的贸易政策可能对电子产业造成冲击
• 市场预期：iPhone8相关概念已被广泛预期，需关注实际表现是否符合预期
• 行业竞争：部分领域竞争激烈，需关注企业技术与产能优势
• 估值波动：部分电子股估值较高，需关注市场变化及业绩兑现情况