20250120-国泰期货-镍_宏观与消息共振_全球显性库存维持累增_不锈钢_资源消息扰动频繁_估值边际已有修复_3页_575kb

报告摘要

镍与不锈钢市场总结（2025年1月20日）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年1月20日镍及不锈钢市场的基本面、宏观消息及趋势强度，旨在为专业投资者提供市场动态与投资参考。整体来看，镍和不锈钢市场均表现出一定的不确定性，受资源供应、政策调整及市场情绪等多重因素影响。

二、基本面分析

1. 镍市场

沪镍主力期货价格：当前收盘价为128,170元/吨，较前一交易日下跌430元，较T-5日上涨2,690元，较T-10日上涨5,530元，较T-22日下跌380元。
电解镍价格：1#进口镍价格为127,875元/吨，较T-1日上涨500元，较T-5日上涨2,400元，较T-10日上涨5,300元，较T-22日下跌5,325元。
俄镍升贴水：当前为-200元/吨，较T-1日下跌100元，较T-5日持平，较T-10日下跌200元，较T-22日上涨100元。
镍豆升贴水：当前为-900元/吨，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨0元，较T-10日上涨0元，较T-22日下跌400元。
近月合约对连一合约价差：当前为-320元，较T-1日上涨50元，较T-5日上涨60元，较T-10日下跌220元，较T-22日上涨20元。
买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为195元，较T-1日下跌6元，较T-5日下跌4元，较T-10日上涨30元，较T-22日上涨18元。
高镍生铁价格：8-12%高镍生铁出厂价（江苏）为941元/吨，较T-1日下跌1元，较T-5日上涨5元，较T-10日上涨4元，较T-22日下跌90元。
镍板-高镍铁价差：当前为338元，较T-1日上涨4元，较T-5日上涨19元，较T-10日上涨49元，较T-22日上涨41元。
镍板进口利润：当前为-3,825元，较T-1日下跌406元，较T-5日下跌644元，较T-10日下跌1,466元，较T-22日上涨3,905元。
红土镍矿价格：当前为52元/吨，较T-1日持平，较T-5日持平，较T-10日持平，较T-22日持平。

2. 不锈钢市场

不锈钢主力期货价格：当前收盘价为13,320元/吨，较T-1日上涨90元，较T-5日上涨195元，较T-10日上涨605元，较T-22日下跌460元。
304/2B卷-毛边（无锡）：当前价格为13,100元/吨，较T-1日持平，较T-5日上涨200元，较T-10日下跌75元，较T-22日下跌1,000元。
304/2B卷-切边（无锡）：当前价格为13,550元/吨，较T-1日持平，较T-5日上涨25元，较T-10日下跌150元，较T-22日下跌850元。
304/No.1卷（无锡）：当前价格为12,500元/吨，较T-1日持平，较T-5日上涨100元，较T-10日上涨100元，较T-22日下跌925元。
304/2B-SS：当前价格为230元/吨，较T-1日下跌90元，较T-5日下跌170元，较T-10日下跌755元，较T-22日下跌760元。
NI/SS比值：当前为9.62，较T-1日下跌0.10，较T-5日上涨0.06，较T-10日下跌0.02，较T-22日上涨0.04。
高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为7,100元/吨，较T-1日持平，较T-5日持平，较T-10日持平，较T-22日下跌1,100元。
硫酸镍价格：电池级硫酸镍当前价格为26,630元/吨，较T-1日上涨20元，较T-5日上涨130元，较T-10日上涨170元，较T-22日下跌1,575元。
硫酸镍溢价：当前为-1,503元，较T-1日下跌90元，较T-5日下跌398元，较T-10日下跌996元，较T-22日下跌404元。