20220505-东吴证券-社会服务行业跟踪周报_五一假期消费环比企稳_本地_周边游主导_21页_1mb

社会服务行业跟踪周报总结

核心内容

五一假期期间，我国社会服务行业消费呈现环比企稳态势，本地及周边游成为主要消费形式，"露营+自驾"模式持续火爆。尽管受疫情管控影响，全国国内旅游出游人数为1.6亿人次，恢复至疫情前的66.8%，旅游收入646.8亿元，恢复至疫情前的44.0%，但相比清明假期，恢复程度有所提升。

主要观点

1. 疫情管控影响消费意愿
   五一节前疫情管控趋严，五一期间表现平稳。重点地区如北京等地实施严格的核酸检测政策，非重点地区则对跨省流动进行限制，影响了旅游出行。但居民对文旅消费的潜力依然旺盛，特别是本地游和周边游需求显著上升。

2. 本地&周边游趋势显著
   本地游订单占比达到40%，较2020、2021年提升10个百分点以上。年轻消费者（00后、90后）主导本地游，尤其偏好踏青、海滨等户外活动。五一期间，携程本地游订单增长显著，其中一日游订单增长80%，文博游也表现突出。

3. 露营和自驾游持续火爆
   露营成为五一假期的热门活动，"都江堰露营"热度涨幅达240%，贵阳"周边露营"涨幅50%以上。露营带动周边酒店和目的地热度，部分城市露营地周边酒店预订量同比增长1.5倍。自驾游热度提升近70%，其中重庆自驾游涨幅高达228%。

4. 消费券刺激本地消费
   五一前，深圳、石家庄等地发放数字化消费券，聚焦餐饮、文旅、零售、酒店等领域，有效提振了本地消费和供给景气。

5. 行业景气持续提升
   在疫情防控常态化背景下，行业景气持续提升，我们认为中期复苏带来的边际改善和业绩弹性较大的优质服务消费板块值得关注，如餐饮、酒店、景区、OTA、出境游等。

关键信息

• 五一旅游数据：全国国内旅游出游1.6亿人次（yoy-30.2%），旅游收入646.8亿元（yoy-42.9%），恢复至疫情前66.8%和44.0%。
• 本地游数据：本地游订单占比40%，年轻消费者占比60%。
• 露营数据：露营相关产品预订量是2021年的3倍左右，部分城市露营周边酒店预订量增长1.5倍。
• 消费券政策：多地发放消费券，如深圳、石家庄等地，聚焦文旅、餐饮等领域，提振消费。
• 酒店价格：高星酒店均价降幅达10%以上的有20个城市，中低星酒店降幅达10%以上的有16个城市。部分城市酒店价格仅为2021年的一半。
• 投资建议：推荐九毛九、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖，建议关注百胜中国-S、华住集团-S。

风险提示

• 疫情持续蔓延
• 宏观经济波动
• 政策变化
• 行业竞争激烈
• 业务转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于市场预期

行业动态

• 五一酒店价格创五年新低：多城市高星酒店价格仅为2021年的一半。
• 携程五一露营订单增长：五一期间露营订单较清明增长5倍，热门露营营地和路线增加。
• Z世代消费趋势：Z世代在旅行消费多元化方面发挥重要作用，推动旅游产品创新。
• 新开业酒店：4月全国新开业34家高端酒店，涵盖国际和本土品牌。
• 行业复苏情况：部分上市公司如宋城演艺、锦江酒店、华住集团等表现较好，但也有部分公司如*ST腾邦、凯撒旅业、云南旅游等出现亏损或业绩下滑。

上市公司重要公告

• 宋城演艺：2021年营收增长31.27%，净利润增长117.98%；2022年一季度营收下降72.16%，净利润亏损。
• 锦江酒店：2022年一季度营收增长0.97%，净利润亏损。
• 华住集团：2022年一季度营收增长50.92%，净利润增长35.57%。
• 同庆楼：2022年一季度营收增长5.04%，净利润下降27.67%。
• 豫园股份：2022年一季度营收增长12%，净利润下降42.18%。
• 广州酒家：2022年一季度营收增长11.51%，净利润增长10.36%。
• *ST腾邦：存在股票终止上市风险。
• 其他公司：如金陵饭店、岭南控股、复星旅游文化等均发布了一季度业绩，部分出现亏损。

总结

五一假期期间，我国社会服务行业消费表现企稳，本地及周边游成为主导，"露营+自驾"模式持续火爆。尽管疫情对消费意愿造成一定冲击，但文旅消费需求潜力依然旺盛。消费券政策有效刺激了本地消费，酒店价格大幅下降，行业景气度有所提升。建议关注优质服务消费板块中的龙头个股，如九毛九、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖等，同时注意疫情、宏观经济、政策变化等风险。