20230210-大越期货-螺卷早报_40页_1mb
报告摘要
螺卷早报（2023-2-10）总结
核心内容概述
本报告为螺纹钢与热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期及交易逻辑等内容，同时提供相关价格图表和数据支持。
螺纹钢分析
基本面
- 本周高炉电炉开工率小幅增长，实际产量增幅符合预期。
- 需求方面表观消费继续反弹，库存增幅环比下降，预计下周库存累库达到峰值。
- 需求尚未明朗，市场观望情绪较重。
基差
- 螺纹现货折算价为4150，基差65，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市螺纹库存为884.82万吨，环比增加11.31%，农历同比减少0.08%；中性。
盘面走势
- 价格在20日线下方，20日线向上；中性。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多增；偏多。
预期
- 价格企稳后可能迎来反弹，但幅度不大。
- 市场总体以震荡为主，波动稍有加大。
- 操作建议：日内4030-4150区间操作。
利多因素
- 地产政策力度加大，年后宏观经济预期全面好转。
- 下游需求消费低位反弹，库存增幅减少。
利空因素
- 钢材现实需求尚未恢复，旺季预期兑现仍存变量。
- 地产各项数据继续下行趋势，短期难改。
本周交易逻辑
- 现实需求继续等待验证，高位回调后释放部分风险。
- 预计短期回调后保持区间震荡。
风险点
- 下行风险：地产政策实际效果不佳，年后复工情况不及预期。
- 上行风险：地产超预期好转，需求快速回暖。
热卷分析
基本面
- 短期供需有所好转，上周热卷实际产量变化不大，总体供应水平稍有增长。
- 需求方面表观消费继续反弹，下游1月制造业PMI反弹，上半年有望保持回暖态势。
- 基建韧性延续，出口预期改善。
基差
- 热卷现货折算价为4180，基差20，现货略升水期货；中性。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为313.04万吨，环比增加0.63%，农历同比增加11.52%；偏空。
盘面走势
- 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。
主力持仓
- 热卷主力持仓多减；偏多。
预期
- 昨日价格延续反弹，基本面供需改善之下市场信心有所恢复。
- 短期继续上行空间不大，不宜追多。
- 操作建议：日内4100-4220区间操作。
利多因素
- 产量增幅不及预期，供应端保持相对低位。
- 第一波疫情影响高峰已过，下游制造业好转。
利空因素
- 下游汽车销量增速转负，挖机增速回落。
本周交易逻辑
- 需求回升，供需有所好转，热卷盘面价格走势企稳后接下来震荡为主。
风险点
- 下行风险：年后需求未能好转，下游行业恢复较慢。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。
图表数据说明
- 螺纹现货价格：上海HRB400 20mm螺纹钢价格。
- 螺纹东南亚价格：主要出口市场螺纹钢价格。
- 螺纹主力合约基差：反映现货与期货价格差异。
- 热卷主力合约基差：反映现货与期货价格差异。
- 唐山钢坯价格：反映钢坯市场走势。
- 国内废钢综合价格（周）：废钢市场周度价格变动。
- 高炉开工率：反映钢铁行业生产活动。
- 电炉开工率：反映短流程生产情况。
- 螺纹周产量：螺纹钢周度产量数据。
- 热卷周产量：热卷周度产量数据。
- 螺纹盘面利润：螺纹钢期货盘面利润情况。
- 热卷盘面利润：热卷期货盘面利润情况。
- 高炉估算利润：高炉生产利润情况。
- 电炉估算利润：电炉生产利润情况。
- 铁矿石港口库存：反映铁矿石供需情况。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：钢厂对进口矿的库存情况。
- 钢厂废钢库存：钢厂废钢库存情况。
- 螺纹社会库存：社会层面螺纹钢库存情况。
- 螺纹钢厂库存：钢厂内部螺纹钢库存情况。
- 热卷社会库存：社会层面热卷库存情况。
- 热卷钢厂库存：钢厂内部热卷库存情况。
- 螺纹表观消费：反映螺纹钢需求情况。
- 热卷表观消费：反映热卷需求情况。
- 螺纹库存消费比：库存与表观消费比值。
- 热卷库存消费比：库存与表观消费比值。
- 建材成交量：全国每周建材成交量日均值。
- 房地产投资与销售：反映房地产市场走势。
- 房屋新开工与土地购置：反映房地产开发活动。
- 1月制造业PMI：反映制造业景气度。
- 钢材出口数据：反映钢材出口情况。
- 水泥价格：反映水泥市场走势。
总结
螺纹钢与热卷市场近期呈现震荡走势，需求端有所反弹，但现实需求尚未完全恢复。螺纹钢市场基本面中性，基差偏多，库存增幅环比下降，主力持仓多增，预计价格以震荡为主，操作建议关注4030-4150区间。热卷市场基本面中性，基差略偏多，库存小幅增加，主力持仓多减，预计价格走势企稳后震荡，操作建议关注4100-4220区间。
整体市场仍受地产政策及下游需求恢复影响较大，需密切关注宏观经济及政策变化。
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