20250425-瑞达期货-沪铅市场周报_关税风波压制期价_恐慌情绪衰减反弹_15页_3mb

沪铅市场周报总结

核心内容概述

2025年4月25日发布的沪铅市场周报分析了近期沪铅期货市场的走势及产业链上下游的供需变化。报告指出，当前沪铅市场处于震荡状态，主要受到关税政策、供需格局及市场情绪的影响。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铅期货：本周沪期铅主力合约2506表现活跃，涨幅0.53%。
• 价格波动：受对等关税影响，市场情绪有所回暖，价格小幅反弹，但整体仍承压。
• 沪伦比值：截至2025-04-24，沪伦比值报8.59，显示国内铅价相对伦敦铅价处于低位。

2. 期现市场

• 国内期货升贴水：沪铅升贴水报-155元/吨，主要由于期货价格下跌。
• 国外升贴水：LME铅升贴水(0-3)报-21.19美元/吨。
• 库存变化：国内外铅锭库存均下跌，但国外库存仍处于高位，预计沪铅有补库行情，但反弹幅度有限。

3. 供应端

• 原生铅：开工率稳步上涨，但产量小幅下跌，主要由于价格小幅上涨。
• 再生铅：产能利用率下滑，产量轻微增加，主因是废铅回收减少，处于消费淡季。
• 企业数量：再生铅生产企业数量有所提高，截至2025年3月31日，合计68家。
• 进出口情况：2025年3月铅精矿进口量11.60万吨，环比增加14.18%，同比增加59.69%，显示进口矿补充对国内冶炼厂库存改善起到一定作用。

4. 需求端

• 汽车产销：2025年3月我国汽车销量为291.5万辆，环比增长37%，同比增长8.2%。乘用车和商用车销量均增长，但新能源汽车增长边际递减。
• 蓄电池需求：蓄电池价格下滑，但公共电桩数量增长斜率上升，显示新能源汽车需求逐步增强。
• 废铅价格：废铅蓄电池价格小幅波动，浙江地区48V/20AH电蓄废铅报401元/组。

关键信息

期货市场

• 沪铅主力合约2506本周涨幅0.53%，震荡区间16400-17500，止损区间16000-18000。
• 多头情绪减弱，空头持仓增加，多头持仓减少高于空头。

供应端

• 原生铅：开工率平均74.31%，产量3.2万吨。
• 再生铅：产能利用率平均63.92%，产量3.01万吨。
• 进出口：3月精铅出口量2828吨，环比下降66.57%，同比减少34.38%；铅精矿进口量增长显著，对国内库存起到一定支撑作用。

需求端

• 汽车销量：3月销量291.5万辆，环比增长37%，同比增长8.2%。
• 新能源汽车：销量123.7万辆，同比增长40.1%。
• 蓄电池：价格下滑，但公共充电桩数量增长，反映新能源需求上升。

行情展望

• 短期走势：沪铅价格短期可能受去库影响小幅反弹，但反弹高度有限。
• 长期趋势：后续价格仍可能因需求疲软而高位回落，需关注关税政策变化带来的新增影响。

操作建议

• 震荡操作：建议沪铅主力合约2506以震荡思路操作，关注16400-17500区间。
• 风险控制：设置止损区间16000-18000，注意操作节奏及风险控制。

免责声明

本报告基于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断是否适用。

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