20231023-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_现货需求低迷_拖累期货价格_4页_1mb

玉米/玉米淀粉周报总结

核心内容

2023年第42周，全球玉米市场呈现分化走势。美国玉米价格延续缓慢上涨趋势，主力合约收盘价为495美分/蒲式耳，已连续六周上涨。而国内玉米现货市场则持续低迷，价格下跌，利空情绪压制了连盘期货价格。与此同时，中俄两国签署粮食供应合同，俄罗斯将向中国供应7000万吨粮食、豆类和油籽等，进一步拉大了国内外价差。

主要观点

国际市场

• 美玉米价格：持续上涨，但涨幅有限，接近成本支撑位。
• 巴西天气：中部地区降雨一般，马托格罗索州10月降雨量偏低，但南部地区降雨充沛，播种进度加快。
• 阿根廷天气：主产区降雨不足，干旱持续，影响种植进度。
• USDA数据：美玉米本年度净销售量为88万吨，累计销售量1617万吨，高于去年同期，但低于5年均值，显示销售节奏有所改善。

国内市场

• 现货价格：整体低迷，新季玉米收割加快，但需求疲软，养殖亏损，饲料厂补库意愿不强。
• 港口价格：南港现货玉米价格为2700元/吨，北港平仓价格为2600元/吨，均与前一周持平。
• 收购价格：北港新季玉米收购价在2530元/吨左右。
• 库存情况：广东港内外贸库存均有所波动，北方四港库存维持高位，深加工企业库存也处于较高水平。

关键信息

• CFTC持仓：管理基金玉米净空单持仓量环比减少，商业净空单持仓量增加，显示市场情绪有所转变。
• 交易策略：
  • 美玉米短期下跌空间有限，价格可能企稳。
  • 阿根廷天气不利，可能带来反弹机会。
  • 连盘玉米价格基本持平北港收购价，中长期仍偏空。
• 操作评级：
  • 玉米：★★（持多，趋势性上涨预期明确，但操作性尚可）
  • 淀粉：☆☆☆（偏空，市场情绪偏向下跌，但操作机会有限）

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者之间的相对走势。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格走势。
• 图3-图6：USDA周度销售及运量数据，反映出口动态。
• 图7-图10：广东港及北方四港库存数据，反映市场供需状况。
• 图11-图12：玉米下海量及出货量数据，反映市场流通情况。

总结

整体来看，国际玉米市场在供应与需求之间保持微妙平衡，美国玉米价格小幅上涨，而阿根廷的干旱天气可能成为未来价格反弹的驱动因素。国内玉米市场则受到需求疲软和库存高企的影响，现货价格持续走弱，期货价格受压制。尽管管理基金减少净空单，显示市场情绪有所回暖，但中长期来看，玉米价格仍面临下行压力。玉米淀粉市场则表现出更明显的偏空趋势，操作机会较少，建议以观望为主。