20241031-华创证券-创维数字-000810.SZ-2024年三季报点评_需求影响短期承压_车载显示_VR助力长期增长_5页_710kb

创维数字2024年三季报点评总结

报告核心结论

维持“推荐”评级，目标价1624元，下调2024-2026年盈利预测为306亿/623亿/745亿元。尽管智能终端业务短期承压，但车载显示及VR业务增长潜力显著。

业绩表现与挑战

三季度实现营业收入2165亿元，同比下滑119.1%，归母净利润0.55亿元，同比大幅下滑58.02%。主要因市场竞争加剧导致机顶盒、宽带网关产品价格下探，公司主动放弃部分负毛利订单。

亮点分析

• 海外拓展：新增欧洲顶级运营商客户，受益于欧洲杯、奥运会带来的欧洲零售业务增长，东南亚、拉美市场回暖。
• AI应用突破：与腾讯合作推出全球首款全程8K+HDR Vivid腾讯极光盒子，支持运行3A游戏《黑神话：悟空》。
• 车载显示：在上汽乘用车名爵车型中取得双联屏项目定点，进一步扩大市场份额。
• XR研发：2024年推出国内首台单眼4K MR产品和MicroOLED屏幕AR眼镜，积极布局这一未来增长赛道。

发展展望

尽管短期需求承压，但公司在车载、XR等新兴领域的布局持续扩张。预计2025年净利润增长1035%，维持30倍PE估值框架，目标价1624元建议买入。

风险提示

终端需求不及预期、XR行业发展进度低于预期。

财务数据预测与估值

<FONT COLOR="#FF0000">温馨提示：本数据仅供投资者参考，不构成买卖建议。投资需谨慎，股市有风险。</FONT>