20181216-华泰证券-通信_行业周报（第五十周）_17页_1mb

行业周报（第五十周）总结

核心内容

本行业周报聚焦于5G技术的预商用进展、5G产业链投资机会、物联网发展趋势及华为、中兴在海外市场的拓展情况。报告认为，5G将成为通信行业下一阶段投资的主线，运营商5G建设加速推进，带动相关设备厂商和产业链企业受益。同时，物联网迎来新发展，尤其是车联网，预计将成为高ARPU值的重要应用方向。此外，华为和中兴的海外局势受到中美贸易摩擦和国家安全问题的影响，部分国家和地区已对两者实施限制，但东南亚和中东市场仍保持友好态度。

主要观点

1. 5G投资主线明确：运营商5G建设快速推进，5G终端将从2019年Q2开始试商用，Q4大规模上市，5G产业链逐步成熟。
2. 5G建设推动景气周期：5G基站建设、终端发布、频谱发放均显示我国5G进入预商用阶段，将带动相关设备厂商业绩增长。
3. 物联网发展加速：中国信通院发布《物联网白皮书（2018年）》，指出全球物联网应用进入第三次发展浪潮，5G和新技术推动物联网应用热点迭起，重点推荐车联网相关企业。
4. 华为、中兴海外局势复杂：北美和大洋洲市场形势严峻，欧洲市场存在一定的限制和机会，东南亚、中东市场则较为友好。
5. 重点推荐公司：中兴通讯、金信诺、烽火通信、光迅科技、光环新网、高新兴等公司被重点推荐，认为其将在5G和物联网发展过程中受益。

关键信息

• 5G基站建设：中国移动在北京CBD开通首个4.9GHz频段5G基站，单用户测速高达2.8Gbps，显示5G网络在高流量区域的覆盖能力。
• 5G终端路线图：中国联通展示5G终端路线图，计划2019年Q4实现商用终端大规模上市。
• 物联网发展：全球物联网应用分为消费、生产性、智慧城市三大主线，车联网因其高ARPU值被重点看好。
• 华为、中兴海外局势：
  • 北美和大洋洲市场受到限制，尤其是美国和澳大利亚。
  • 欧洲市场中，英国态度摇摆，法国Orange宣布不采用华为设备，但德国、意大利、葡萄牙等国家仍保持合作。
  • 中东市场拓展顺利，已签署多个5G商用合同。
• 5G标准专利：华为在5G新空口和新核心网标准专利中占据领先地位，显示出其在5G技术领域的实力。
• 行业风险提示：包括5G发展进程不及预期、云计算需求下滑、中美贸易摩擦升级等。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

重点公司及动态

推荐公司

公司动态

• 中兴通讯：2018年半年报亏损78亿元，但预计在5G建设中实现业绩增长。
• 金信诺：成功中标爱立信5G基站物料大单，中标金额达6000万美元，显示其在5G产业链中的竞争力。
• 烽火通信：2018年三季报业绩符合预期，受益于5G承载网建设。
• 光迅科技：发布三季报，业绩位于预告区间上半区，受益于5G和数通市场。
• 光环新网：云计算业务持续增长，业绩符合预期，期待战略投资者落地。

风险提示

1. 5G发展不及预期：5G网络建设进度可能受政策、技术或市场因素影响。
2. 云计算需求下滑：云服务市场可能受到宏观经济或技术替代的影响。
3. 中美贸易摩擦升级：可能对通信设备企业出口和海外拓展产生不利影响。

图表与数据来源

• 图表1：中国联通5G终端路线图
• 图表2：中国移动5G终端产品指引时间表
• 图表3：中国电信5G终端时间表
• 图表4：5G产业万亿机遇一触即发
• 图表5：物联网发展动能不断丰富
• 图表6：全球物联网应用三大主线
• 图表7：2017年华为各大市场销售收入结构
• 图表8：2016年华为各大市场销售收入结构
• 图表9：2017年中兴通讯各大市场销售收入结构
• 图表10：2016年中兴通讯各大市场销售收入结构
• 图表11：美洲、大洋洲和欧洲部分国家对华为、中兴在5G方面的合作或限制情况
• 图表12：亚洲部分国家、中东地区对华为、中兴在5G方面的合作或限制情况
• 图表13：5G新空口标准专利数
• 图表14：5G新核心网标准专利数
• 图表15：重点公司一览表
• 图表16：建议关注公司一览表
• 图表17：公司动态
• 图表18：行业新闻概览
• 图表19：公司动态

资料来源

• 华泰证券研究所
• C114
• 人民网
• 中国移动官网
• 华为官网
• 中国信通院
• 公司财报及公告
• 朝阳永续

本周报告对5G和物联网产业的未来趋势进行了深入分析，并对重点公司进行了评级和推荐，同时对华为、中兴的海外局势进行了梳理，为投资者提供了有价值的参考信息。