20181216-华泰证券-交运设备行业周报（第五十周）_8页_760kb

报告摘要

行业周报（第五十周）总结

核心内容

2018年12月16日发布的行业周报主要聚焦于交运设备行业，整体评级为增持（维持）。报告指出新能源乘用车在11月销量逆势增长，成为行业增长的核心动力。同时，暂停对美产进口车加征关税的政策利好对特斯拉产业链和豪华车经销商带来积极影响。此外，造车新势力如小鹏G3和蔚来ES6推出新车型，推动行业向市场需求驱动发展。

主要观点

新能源乘用车增长显著：
- 11月新能源狭义乘用车销量达13.19万台，同比增长63%，环比增长10%。
- 乘用车整体销量同比下降，但新能源乘用车保持高速增长。
- 预计全年新能源乘用车销量有望达到105万台，同比增长89%。
- 推荐关注新能源整车核心标的比亚迪和上汽集团，以及新能源零部件企业三花智控、银轮股份、旭升股份和锂电产业链龙头。
暂停对美产进口车加征关税利好：
- 自2019年1月1日起暂停对美产进口车加征关税3个月，预计关税将由40%降至15%。
- 特斯拉、宝马等在华销售车型进口自美国比例较大，其价格下调将促进销量增长。
- 推荐关注进口车服务商国机汽车，豪华车经销商广汇汽车，以及特斯拉产业链标的旭升股份、岱美股份和三花智控。
造车新势力车型发布：
- 小鹏G3于12月12日上市，搭载20个传感器，具备XPILOT2.5级自动驾驶功能。
- 蔚来ES6于12月15日全球首发，拥有4.7秒零到百公里加速性能和510公里续航里程。
- 造车新势力中高端车型不断涌现，推动行业向市场需求驱动发展。

重点公司及动态

本周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅 (%)
特尔佳	002213.SZ	26.00
八菱科技	002592.SZ	23.84
康盛股份	002418.SZ	11.75
锋龙股份	002931.SZ	11.00
京威股份	002662.SZ	10.68
天奇股份	002009.SZ	9.55
登云股份	002715.SZ	8.64
奥联电子	300585.SZ	7.23
浙江世宝	002703.SZ	7.19
精锻科技	300258.SZ	6.70

本周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅 (%)
曙光股份	600303.SH	-15.74
中路股份	600818.SH	-8.78
富临精工	300432.SZ	-8.73
力帆股份	601777.SH	-7.69
钧达股份	002865.SZ	-7.56
伯特利	603596.SH	-7.39
亚夏汽车	002607.SZ	-7.28
亚太股份	002284.SZ	-6.72
湖南天雁	600698.SH	-6.60
三花智控	002050.SZ	-6.52

重点公司概览

证券名称(代码)	评级	收盘价(元)	目标价区间(元)	EPS(元)	P/E(倍)
广汇汽车 600297.SH	买入	4.25	5.61~6.12	0.48/0.51/0.56/0.63	8.85/8.33/7.59/6.75
华域汽车 600741.SH	增持	17.97	25.70~28.27	2.08/2.57/2.49/2.62	8.64/6.99/7.22/6.86
岱美股份 603730.SH	增持	20.61	24.90~26.56	1.42/1.66/1.99/2.40	14.51/12.42/10.36/8.59
潍柴动力 000338.SZ	增持	7.70	9.22~10.19	0.85/0.97/1.06/1.17	9.06/7.94/7.26/6.58
银轮股份 002126.SZ	买入	7.55	9.12~9.60	0.39/0.48/0.60/0.76	19.36/15.73/12.58/9.93
广汽集团 601238.SH	增持	10.51	11.70~12.70	1.06/1.27/1.44/1.56	9.92/8.28/7.30/6.74
均胜电子 600699.SH	买入	23.66	28.82~30.13	0.42/1.31/1.28/1.61	56.33/18.06/18.48/14.70
精锻科技 300258.SZ	买入	13.21	15.80~16.59	0.62/0.79/1.03/1.35	21.31/16.72/12.83/9.79
三花智控 002050.SZ	增持	13.20	15.76~16.56	0.58/0.68/0.77/0.95	22.76/19.41/17.14/13.89
星宇股份 601799.SH	增持	50.00	56.25~58.50	1.70/2.25/2.89/3.69	29.41/22.22/17.30/13.55
福耀玻璃 600660.SH	增持	22.09	26.72~28.39	1.26/1.67/1.67/1.83	17.53/13.23/13.23/12.07
上汽集团 600104.SH	买入	24.73	31.50~34.65	2.95/3.15/3.22/3.46	8.38/7.85/7.68/7.15

重点公司动态

广汇汽车：发布三季报，Q3归母净利润10.44亿元，同比+15.23%，业绩符合预期。公司预计2018-2020年EPS分别为0.51/0.56/0.63元，维持“买入”评级。
华域汽车：Q3营收371.72亿元，同比+5.15%；归母净利润15.9亿元，同比+0.41%。预计EPS分别为2.57/2.49/2.62元，维持“增持”评级。
岱美股份：上半年营收17.27亿元，同比+14.50%；归母净利润3.02亿元，同比+10.60%。上半年毛利率下滑，但新订单逐步量产，预计EPS分别为1.66/1.99/2.4元，维持“增持”评级。
银轮股份：上半年营收26.26亿元，同比+30.82%；归母净利润2.02亿元，同比+21.18%。公司毛利率略下滑，但新客户开拓和新产品开发带来业绩增长，预计EPS分别为0.48/0.60/0.76元，维持“买入”评级。
上汽集团：Q3营收2098.89亿元，同比-0.83%；归母净利润86.91亿元，同比+0.13%。预计EPS分别为3.15/3.22/3.46元，维持“买入”评级。

风险提示

政策实施不及预期：包括关税、新能源汽车、基建投资等政策后续推进不及预期。
乘用车销量不及预期：因消费乏力等原因，导致汽车产销增速不及预期。
新能源车销量不及预期：可能因政策变动或需求下滑。
重卡行业景气度不及预期：可能因基建投资不足或更新换代滞后。

评级说明

行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
- 增持：行业股票指数超越基准。
- 中性：行业股票指数基本与基准持平。
- 减持：行业股票指数明显弱于基准。
公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%-20%。
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%-20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。