20210704-国元证券-医药生物行业双周报_持续看好成长型消费类医疗器械龙头_20页_1mb

报告摘要

持续看好成长型消费类医疗器械龙头

核心内容

本报告为医药生物行业双周报，聚焦于成长型消费类医疗器械领域，重点推荐时代天使、华熙生物和健麾信息三家公司，并分析了医药生物行业近期市场表现及行业动态。

主要观点

1. 医药生物行业整体表现

2021年6月21日至7月2日，申万医药生物指数上涨2.37%，跑赢沪深300指数2.78个百分点，在28个申万一级行业中排名第7。
2021年至今，申万医药生物指数上涨7.05%，跑赢沪深300指数9.55个百分点，排名第9。
医药板块估值为40.68倍（TTM整体法，剔除负值），高于2010年以来均值（39.51倍）1.17个单位。
相对于沪深300的估值溢价率为182.14%，低于2010年以来均值（216.38%）34.24个百分点。

2. 重点个股推荐

时代天使

隐形正畸龙头，兼具“医美”+消费+非医保属性，未来十年为黄金赛道。
产品组合丰富，服务能力强，品牌力正逐步提升。
2021-2023年营收预计分别为11.53亿元、15.38亿元、20.07亿元，净利润分别为3.23亿元、4.38亿元、5.82亿元。
2030年预计收入96.02亿元，利润31.21亿元，对应远期估值超千亿，当前市值仍有2-3倍提升空间。
投资建议：买入。

华熙生物

全球最大的透明质酸原料供应商，形成全产业链平台。
2021-2023年收入预计分别为40.23亿元、60.78亿元、89.87亿元，净利润分别为8.20亿元、10.47亿元、13.62亿元。
EPS分别为1.71元/股、2.18元/股、2.84元/股，PE分别为135倍、106倍、81倍。
投资建议：买入。

健麾信息

国内药品管理自动化服务龙头，受益于医疗机构自动化和药店智能化升级。
2021-2023年营收预计分别为3.69亿元、4.82亿元、6.42亿元，净利润分别为1.29亿元、1.65亿元、2.18亿元。
EPS分别为0.95元/股、1.21元/股、1.60元/股，PE分别为33倍、26倍、19倍。
投资建议：买入。

3. 行业动态与政策支持

国家药监局发布《2020年度药品审评报告》，显示药品审评效率提升，创新药和仿制药一致性评价持续推进。
四部委发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，强调中西医结合发展。
国家卫健委发布《社会办医疗机构大型医用设备配置“证照分离”改革实施方案》，简化设备配置流程。
国家组织人工关节集中带量采购公告发布，推动医疗器械价格下降与市场集中度提升。
抗肿瘤药物使用需经病理检测，对相关企业提出更高合规要求。
第五批国家组织药品集采结果公布，平均降价56%，采购金额达550亿元，创历史新高。

4. 个股事件回顾

华熙生物：发布2021年上半年业绩预告，预计营收增长95%-105%，净利润增长30%-40%。
医思健康：发布2020-2021财年年度业绩报告，收入增长6.8%，业务拓展顺利。
瑞尔集团：向港交所递交招股书，拟上市。
爱美客：收购韩国Huons BioPharmaCo., Ltd. 25.4%股权，推出“童颜针”产品并获NMPA批准。
艾美疫苗：拟在港交所主板上市，商业化8款疫苗，研发23种在研疫苗。
三叶草生物：与全球疫苗免疫联盟签订预购协议，预计提供4.14亿剂重组蛋白新冠候选疫苗。
和瑞基因：获B轮融资6.4亿元，与阿里健康合作打造肿瘤早筛生态。
晋百慧生物：启动超10万例肠癌早筛研究项目。
Grail：公布CCGA项目最终数据，GalleriTM试剂具备较高检测准确率。
Guardant Health：推出新ctDNA检测产品，拓展癌症治疗监测市场。
泛生子：与轻松集团战略合作，打造“家庭健康筛查计划”。
百济神州：科创板IPO审核通过，拟募资200亿元。
普利制药：获得泰国及美国上市许可，拓展海外市场。
博瑞医药：注射用米卡芬净钠通过仿制药一致性评价。
恒瑞医药：HR19034滴眼液获批Ⅲ期临床试验，用于防控儿童近视。
伟思医疗：下肢步行外骨骼辅助训练装置获批上市。
澳华内镜：科创板首发7月9日上会。
归创通桥：预计7月5日上市，计划发售6000万股。

关键信息

个股涨跌幅前十

涨幅前十：广誉远（+68.92%）、吉药控股（+44.22%）、昊海生科（+44.13%）、中恒集团（+39.65%）、江中药业（+39.52%）、马应龙（+38.99%）、健民集团（+34.50%）、振东制药（+33.68%）、陇神戎发（+26.25%）、一品红（+25.36%）。
跌幅前十：兴齐眼药（-16.18%）、司太立（-15.69%）、莎普爱思（-15.66%）、美迪西（-15.07%）、泽璟制药-U（-14.10%）、华北制药（-13.16%）、新产业（-11.65%）、宜华健康（-11.36%）、天智航-U（-10.45%）、万孚生物（-9.92%）。

风险提示

新冠疫情影响
知识产权纠纷
专利保护不足
研发技术无法提升及研发人员流失
销售不及预期
竞争格局加剧
产品价格下降

投资建议说明

买入评级：预计未来6个月内，股价涨幅优于上证指数20%以上。
增持评级：预计未来6个月内，股价涨幅优于上证指数5-20%。
持有评级：预计未来6个月内，股价涨幅介于上证指数±5%。
中性评级：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%。
回避评级：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
卖出评级：预计未来6个月内，股价跌幅劣于上证指数5%以上。

报告作者

分析师：刘慧敏
执业证书编号：S0020520110001
联系方式：021-51097188 / liuhuimin@gyzq.com.cn
联系人：朱琪璋、张俊、徐雨涵
联系方式：02168869125 / zhuqizhang@gyzq.com.cn、zhangjun_sh@gyzq.com.cn、xuyuhan@gyzq.com.cn