20221024-国信证券-医药生物周报（22年第38周）_医疗器械板块持续反弹_关注三季报业绩边际变化_13页_784kb

报告摘要

医药生物周报（22年第38周）总结

核心内容

本周医药生物板块整体上涨 1.33%，表现优于全部A股（-0.95%）和沪深300（-2.59%）。其中，化学制药涨幅最大（3.09%），中药紧随其后（3.63%），医疗器械上涨 2.04%，而生物制品下跌 0.11%，医疗服务下跌 2.84%。医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 23.43x，仍处于近十年低位，四季度保持积极乐观。

医疗器械板块受益于政策落地及贴息政策，持续估值修复。当前市盈率（TTM）为 15.6X，处于近十年历史分位点的 3.9%。鼓励创新医疗器械、集采政策边际缓和、财政贴息贷款支持设备更新等多重利好推动器械板块走出明确的估值修复行情。

主要观点

医疗器械板块：受益于政策利好，呈现持续反弹，推荐关注 迈瑞医疗、安图生物、新产业、威高骨科、威高股份 等公司。
IVD/骨科：集采政策边际缓和，板块估值迎来修复，推荐关注 迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、开立医疗 等。
医疗设备：财政贴息贷款政策助力诊断检验行业发展，推荐关注 迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、开立医疗 等。
创新器械：估值处于低位，赛道龙头布局机遇，推荐关注 惠泰医疗、心脉医疗、南微医学 等。
消费医疗：疫后复苏预期增强，推荐关注 爱博医疗、欧普康视、时代天使、三诺生物、鱼跃医疗 等。
三季报披露：进入三季报密集披露期，CXO、部分医疗器械及疫苗板块公司业绩有望高增长，推荐关注 惠泰医疗、海泰新光、爱博医疗、万泰生物 等。

关键信息

市场走势

全部A股下跌 0.95%
沪深300下跌 2.59%
医药生物板块上涨 1.33%
医疗器械板块上涨 2.04%
中药板块上涨 3.63%

风险提示

疫情反复
医保控费超预期
药品及高值耗材集采超预期

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS 2021A	EPS 2022E	PE 2021A	PE 2022E
600276	恒瑞医药	买入	39.97	2,550	0.71	0.70	56.4	57.1
600196	复星医药	买入	32.35	864	1.85	2.04	17.5	15.9
688271	联影医疗	增持	198.35	1,635	1.96	2.42	101.4	82.0
300760	迈瑞医疗	买入	331.55	4,020	6.58	7.99	50.4	41.5
300015	爱尔眼科	买入	30.54	2,192	0.43	0.41	71.1	74.5
688617	惠泰医疗	买入	346.50	231	3.12	4.16	111.1	83.3
688050	爱博医疗	增持	213.62	225	1.63	2.35	131.1	90.9
688161	威高骨科	增持	73.67	295	1.73	1.96	42.7	37.6
9926.HK	康方生物-B	买入	31.00	261	-1.28	-1.04	-	-
2162.HK	康诺亚-B	买入	37.90	106	-13.90	-1.11	-	-
1548.HK	金斯瑞生物科技	买入	19.40	410	-0.16	-0.12	-	-
6669.HK	先瑞达医疗-B	买入	8.88	28	-0.24	0.17	-	42.1

行业研究·行业周报

医疗器械板块持续反弹

受益于政策落地及贴息政策，估值修复明显。
IVD/骨科板块表现优异，推荐关注 迈瑞医疗、安图生物、新产业、威高骨科、威高股份。
医疗设备板块受益于财政贴息贷款政策，推荐关注 迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、开立医疗。
创新器械板块估值低位，推荐关注 惠泰医疗、心脉医疗、南微医学。
消费医疗器械板块疫后复苏预期增强，推荐关注 爱博医疗、欧普康视、时代天使、三诺生物、鱼跃医疗。

新冠疫情追踪

各地疫情较为平稳，主要城市恢复正常生产秩序。
截至10月22日，中国新冠疫苗接种量超过 34亿剂次。

本周行情回顾

A股整体下跌 0.95%，生物医药板块上涨 1.33%。
医疗器械板块涨幅最大（2.04%），中药板块紧随其后（3.63%）。
本周涨幅前十的个股包括：华森制药（61.19%）、双成药业（58.17%）、心脉医疗（35.79%）、戴维医疗（35.61%）、德展健康（35.08%）、众生药业（30.14%）、新产业（28.77%）、惠泰医疗（28.34%）、荣昌生物（27.93%）、南微医学（24.72%）。
跌幅前十的个股包括：成都先导（-13.20%）、新和成（-12.71%）、尚荣医疗（-12.18%）、康龙化成（-11.47%）、九洲药业（-11.42%）、博腾股份（-11.14%）、硕世生物（-10.37%）、理邦仪器（-10.18%）、百普赛斯（-8.66%）、和佳股份（-7.60%）。