20150915-中国银河-晨会纪要_14页_654kb

银河视点总结

核心内容概述

2015年9月15日的银河视点总结了当日A股市场表现及各行业投资建议，整体呈现震荡下行态势，蓝筹股表现相对较好，而中小盘股跌幅显著。市场信心不足，资金去杠杆压力持续，建议投资者关注防御性较强的行业及标的，如国企改革、白酒、大金融等。同时，多个行业如房地产、建筑、食品饮料、机械军工等均有具体投资标的推荐，强调低估值、高成长性、改革预期等投资逻辑。

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主要观点与关键信息

国内市场表现

• 上证综指收于3114.80点，下跌 2.67%
• 深证成指下跌 6.55%
• 沪深300下跌 1.97%
• 中小板指与创业板指分别下跌 7.21% 和 7.49%
• 流动性缺失，超过1400只股票跌停

国际市场表现

• 道琼斯指数下跌 0.38%
• NASDAQ下跌 0.34%
• FTSE100下跌 0.54%
• 香港恒生指数上涨 0.27%
• 香港国企指数上涨 0.11%
• 日经指数下跌 1.63%

货币与大宗商品市场

• NYMEX原油下跌 1.41%
• COMEX黄金上涨 0.38%
• LME铜下跌 0.14%
• LME铝上涨 0.49%
• BDI指数下跌 1.45%
• 美元/人民币汇率为6.37，下跌 0.02%

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行业分析与投资建议

房地产行业

• 国企改革指导意见发布，市场反应疲弱
• 推荐标的：深振业、南国置业、云南城投（国企改革）
• 重点关注：隧道股份、山东路桥（国企改革）
• 超跌成长股：弘高创意、中冠A、岭南园林

建筑行业

• 国企改革推进，建议关注隧道股份、山东路桥
• 低估值成长股：弘高创意、中冠A、岭南园林
• 建材行业：需求降、供给高、业绩差，给予中性投资评级

食品饮料行业

• 建议关注白酒板块（如泸州老窖、五粮液、山西汾酒、顺鑫农业）
• 防御性品种：伊利股份、青岛啤酒、双汇发展、海天味业

有色行业

• 推荐标的：东睦股份、中色股份、西藏珠峰
• 西藏珠峰为弹性最大的标的，预计受益于政策及市场环境改善

纺织服装行业

• 行业分化严重，建议关注基本面成长性支撑的个股（如森马服饰、海澜之家、奥康国际）
• 推荐联发股份、鲁泰A（具备绝对价值支撑）

计算机行业

• 板块短期预计震荡向上，关注“互联网+”龙头
• 推荐标的：捷顺科技、三泰控股、蓝盾股份、恒华科技、航天信息
• 中长期看好移动医疗、互联网金融、互联网+安全领域

轻工行业

• 推荐标的：奥瑞金、索菲亚、青岛金王、东港股份、晨鸣纸业
• 关注国企改革标的（如通产丽星、珠江钢琴）
• 重点跟踪奥瑞金非公开增发、索菲亚大股东股份转让等事件

电力设备行业

• 电改加速推进，售电市场即将放开
• 推荐标的：东方能源、吉电股份、许继电气、长园集团、四方股份

机械军工行业

• 聚焦军民融合、中国制造2025、国企改革三大主题
• 推荐标的：江南嘉捷、大冷股份、南方泵业、海特高新、威海广泰
• 谨慎关注南北船整合、发动机专项等政策驱动板块

大健康与医药行业

• 佐力药业收购百草中药，战略意义重大
• 推荐标的：佐力药业，维持“推荐”评级
• 预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.21、0.26、0.31元，对应PE分别为36、30、24倍

房地产销售点评（以万科为例）

• 8月销售面积171.6万平方米，销售金额222.5亿元
• 累计1-8月销售面积1255.7万平方米，销售金额1560.5亿元
• 维持“推荐”评级，但提示风险：房地产市场低迷，新业务拓展缓慢

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宏观经济与政策分析

• 经济数据：8月工业生产、投资数据低于预期，经济企稳仍需时间
• 货币政策：存款准备金考核改为平均法，有助于缓冲短期资金波动
• 外汇储备：8月外储减少939.3亿美元，创单月新高
• CPI-PPI差距：CPI上涨2.0%，PPI下降5.9%，差距扩大
• 政策预期：国企改革顶层方案出台，推动分类改革、混改、员工持股等措施
• 财政政策：基建投资增速稳中偏强，房地产政策继续放松

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评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）
• 公司评级：推荐（股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）

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重要政策与经济要闻

• 国企改革顶层文件发布，推动分类改革、混改、员工持股等
• 央企负责人薪酬改革方案近期批复
• 混改不设时间表，部分国有资本划转充实社保基金
• 2020年国资收益上缴比例将提高至30%
• 8月主要经济指标：工业增加值增长6.1%，固定资产投资增长10.9%，社会消费品零售总额增长10.8%

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行业动态

• 化肥库存税率降至3%
• 环保部完善《大气污染防治法》配套制度
• 国内油价上调，铁路装车趋稳，经济积极因素增强
• 住房储蓄贷款有望全国推广，三四线城市去库存压力较大
• 全球粮食价格创近7年最大跌幅

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联系信息

• 分析师：丁文（执业证书编号：S0130511020004）
• 联系方式：
  • 上海：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕、刘思瑶 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn

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