> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械行业周报总结 ## 核心内容 本周机械行业整体表现承压，SW机械设备指数下跌6.26%，在申万31个一级行业中排名第25。然而，2026年至今SW机械设备指数上涨1.36%，排名第12，优于沪深300指数的下跌表现。行业分析师认为，农机、机器人和工程机械是当前值得关注的重点领域。 ## 主要观点 ### 农机行业：全球复苏趋势明显 - **国内内需**：2026年1-2月，我国规模以上企业大拖/中拖产量分别达到2.5万台和4.6万台，同比分别增长9.4%和下降3.5%，显示出内需企稳复苏的态势。 - **出口表现**：2026年1-2月，我国出口轮拖2.28万台，同比增长37.1%，出口金额2.26亿美元，同比增长32.2%。中东局势紧张导致粮价上涨，利好农机产业链。 - **粮价与农机周期**：全球大量粮食作物用于生物燃料，粮价与原油价格存在比价关系，农机燃油、化肥、农药等成本项与原油制品相关，粮价反弹将快速反映在农机景气度上。 - **投资建议**：推荐国内拖拉机龙头一拖股份。 ### 机器人行业：国产突破与商业化加速 - **宇树科技IPO**：3月20日，宇树科技科创板IPO获受理，拟募资42亿元，计划年产人形机器人7.5万台、四足机器人11.5万台。公司2025年营收17.08亿元，同比增长335%，毛利率60.27%，盈利能力行业领先。 - **人形机器人销量**：宇树科技人形机器人销量全球第一，超5500台，均价16.5万元。 - **技术优势**：品牌自带流量、核心部件全栈自研，构建高盈利护城河。 - **募资方向**：重点投向具身智能大模型研发，推动人形机器人商业化应用。 ### 工程机械：海外大周期向上，短期波动带来“黄金坑” - **出口数据**：2026年1-2月，土方机械（挖机、装载机）出口分别增长38.8%和43.9%，非土方机械（汽车起重机、履带起重机、随车起重机）出口分别增长9.3%、56.6%和35.7%。 - **海外利润弹性**：工程机械公司海外业务有望贡献利润弹性，当前存在低估机会。 - **投资建议**：推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。 ## 关键信息 ### 行业景气度 - **通用机械**：持续承压，2月PMI为49.0%，低于荣枯线。 - **工程机械**：景气度加速向上，出口增长显著。 - **铁路装备**：稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持6%左右增长。 - **船舶**：景气度下行趋缓，全球新造船价格指数为182.14，下滑趋缓。 - **油服设备**：底部企稳，OPEC+短期牺牲价格以争取市场份额，油价有望稳健。 - **燃气轮机**：全球燃机龙头GEV新签订单增长47.5%，行业景气度稳健向上。 ### 重点数据 - **徐工机械**：2026年股价10.4元，总市值1223亿元，2025年预计净利润70.2亿元，PE为13.3倍。 - **恒立液压**：2026年股价99.7元，总市值1336.4亿元，2025年预计净利润29.4亿元，PE为30.3倍。 - **三一重工**：2026年股价19.4元，总市值1786.6亿元，2025年预计净利润87.7亿元，PE为12.7倍。 - **中联重科**：2026年股价8.5元，总市值736亿元，2025年预计净利润50.9亿元，PE为14.5倍。 - **柳工**：2026年股价9.5元，总市值193.5亿元，2025年预计净利润16亿元，PE为7.3倍。 - **一拖股份**：2026年股价13.2元，总市值148亿元，2025年预计净利润8.9亿元，PE为14.2倍。 ## 投资建议 - **重点关注股票**：徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工、一拖股份。 - **投资策略**：长期看好农机和机器人行业，短期关注工程机械“黄金坑”机会。 ## 风险提示 - **宏观经济变化风险**：可能影响企业资本开支和出口业务利润。 - **原材料价格波动风险**：导致中下游成本压力，影响终端客户的需求。 - **政策变化风险**：财政支出力度不足或贸易保护政策可能影响机械行业需求。 ## 行业重要动态 ### 通用机械 - 中核科技与清华大学联合完成核级氦气隔离阀研制。 - 沈鼓助力华能打造CCUS示范工程。 - 公大激光发布高功率近单模绿光技术成果。 - 上海联风中标BOG提氦项目。 ### 机器人 - 擎天租完成三轮融资，成为全球首个机器人租赁平台。 - 具身智能开源数据集社区成立，乐聚机器人、字树等共建。 - 北京银河通用机器人发布全球首个全自主网球人形机器人。 - 京东将建成全球最大具身数据采集中心。 ### 工业母机&3D打印 - 共享智能装备与宇轩科技战略合作，构建3D打印铸造示范产线。 - 汉邦激光推出HBD P400自动化产线解决方案。 - 弗兰德发布超高速3D打印耗材量产线。 ### 科学仪器 - 天鹭科技完成A+轮融资，聚焦AI蛋白质设计。 - Eppendorf推出全新一代台式离心机SpinPro®6R。 - 普译生物完成1.5亿B轮融资，推动测序技术国产替代。 - 俄罗斯首台自研350纳米光刻机入列国家工业设备目录。 ### 工程机械&农机 - 诺浩NKE90W纯电动洒水车成功交付。 - 三一参建非洲最大机场项目。 - 徐工XE950GA矿用挖掘机批量交付。 ### 铁路装备 - 中国交建内马铁路二期项目开工。 - 中铁十六局埃及斋月十日城铁路三期首通段通车。 - 中铁隧道局智利圣地亚哥地铁7号线隧道贯通。 - 巴西圣保罗州投入11亿美元加速轨道交通建设。 ### 船舶海工 - 中船旗下外高桥造船斩获苏伊士型油轮订单。 - 广船国际斩获欧洲渡轮建造项目。 - 三星重工启用机器人管路工厂，推动造船智能化。 - 韩国船东泛洋海运增订散货船订单。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。 - **中性**：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。 - **减持**：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。 - 本报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成投资建议。