20210829-德邦证券-电子行业周报_持续看好光学_半导体及相关设备_材料板块_12页_1mb

电子行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由德邦证券电子行业分析师团队发布，主要围绕电子行业近期市场表现、细分板块走势及投资建议展开。核心观点包括：

• 半导体行业持续高景气，尤其在国产替代背景下，半导体材料、集成电路及设备等细分领域表现突出。
• 新能源汽车及IGBT模块具备长期增长潜力，预计2020-2025年市场规模CAGR为28.19%。
• Mini-LED及光学元件等细分领域受益于消费电子旺季，迎来上涨趋势。
• 投资建议聚焦于多个细分领域，包括新能源车IGBT、半导体设备及材料、光学元件、AloT芯片、Mini-LED等，推荐相关标的。

主要观点

1. 行情回顾

• 本周（2021/8/22-2021/8/27），A股主要指数普遍上涨，其中上证指数上涨2.77%，深证综指上涨2.12%，创业板指上涨2.01%。
• 申万电子行业指数上涨1.12%，显示出行业整体向好的趋势。
• 半导体材料板块表现最强，周涨幅达3.96%；电子系统组装、光学元件等也逐步恢复。
• 全球主要半导体指数如IGBT指数上涨1.33%，半导体设备指数上涨5.78%，而科创50小幅回落。

2. 新能源汽车与IGBT模块

• 2021年7月，我国新能源汽车销量达27.05万辆，同比增长176.51%。
• 2019-2021年复合年均增速高达84.16%，预计2025年渗透率将超过20%。
• IGBT模块作为新能源汽车核心部件，价值量显著提升，预计单车价值量在1800元左右，最高可达2400元。
• 随着新能源汽车规模化生产，IGBT成本有望下降，市场增长潜力巨大。

3. Mini-LED与光学元件

• Mini-LED板块因市场关注度高，具备业绩高弹性。
• 反射膜作为Mini-LED封装的重要组成部分，价值量显著提升。
• 光学元件板块在经历下跌后，本周开始回升，涨幅达2.24%。

4. 半导体设备与材料

• 半导体设备与材料板块因国产替代及扩产需求旺盛，持续保持高景气度。
• 长川科技因高弹性被重点推荐，北方华创、中微公司、华峰测控等长期看好。

关键信息

投资建议

• 新能源车IGBT板块：推荐【中车时代电气】，看好【斯达半导】、【士兰微】。
• 视觉领域：长期看好【韦尔股份】、【舜宇光学科技】，【晶方科技】受益于汽车视觉。
• AloT领域：品牌端推荐【石头科技】，数字SOC推荐【瑞芯微】、【全志科技】、【晶晨股份】。
• Mini-LED板块：建议关注【长阳科技】、【新益昌】。
• 半导体设备与材料：推荐【长川科技】，长期看好【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】。

重点数据追踪

• 全球智能手机出货量：2021年Q1同比修正后增长显著。
• 中国智能手机出货量：同样呈现增长趋势。
• 5G基站新增数：持续增长，显示行业强劲发展。
• 新能源汽车销量：预计2025年将实现爆发式增长。
• 半导体价格指数：DXI指数、DRAM现货价格、闪存价格及重要面板价格均有所波动。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期：可能影响IGBT市场需求。
• 5G和数据中心发展不及预期：可能对半导体行业造成压力。
• 各类终端出货不及预期：可能影响整体电子行业表现。

附录：分析师与研究助理简介

分析师

• 张世杰：德邦证券电子行业首席分析师，北京大学光学博士，曾任职于东北证券及中国科学院物理研究所。
• 徐益彬：德邦证券分析师，资格编号S0120521060003。
• 王俊之：德邦证券分析师，资格编号S0120521080002。

研究助理

• 叶晨灿：德邦证券研究助理，邮箱yecc@tebon.com.cn。

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持四类，依据相对市场表现。
• 行业投资评级分为优于大市、中性、弱于大市，依据行业整体回报与基准指数比较。
• 基准指数：A股以上证综指或深证成指为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于市场公开信息，分析师不保证其准确性。
• 报告内容不得以任何形式复制、分发或修改，需经德邦证券研究所书面授权。
• 报告使用需遵守相关法律法规，投资需谨慎。