20230729-兴证国际证券-高伟电子-01415.HK-业绩前瞻_平板短期逆风_手机业务蓄势待发_4页_366kb

高伟电子业绩前瞻总结

投资要点：

• 公司业绩短期承压：预计2023年上半年营收增长125%，但净利润受研发投入和汇兑等因素影响，但从A客户新品发布和市场需求复苏中受益。
• 上半年消费电子产品面临逆风，平板销量下滑17%，公司前摄业务或下滑13%-15%；iPhone销量下滑45%，手机业务受挫。
• 下半年A客户新品发布有望推动业绩改善，公司作为核心供应商，长期增长潜力源于大客户光学业务和MR产品机会。

投资建议：

• 维持“买入”评级，目标价2076港元（目前1434港元），预期升幅4480%。
• 2023-2025年财务预测：营收分别为1247亿、2024亿、2659亿美元；归母净利润分别为88亿、148亿、192亿美元；对应PE 253x、150x、116x。
• 看好公司在光学业务扩张和MR领域的长期机遇，预计2024年进入大客户手机后摄项目后业务高速增长。

风险提示：

• 手机和平板市场复苏不达预期。
• 激光雷达行业竞争加剧。
• 客户份额扩张不及预期。