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天然橡胶期货周报总结（2021年11月12日）

核心内容

本报告聚焦天然橡胶期货市场，分析了沪胶与20号胶的周度数据、多空因素及市场走势。报告指出，近期市场在供需关系、库存变化、开工率及基差等方面存在多重影响因素，投资者需密切关注天气变化与下游需求动态。

周度数据概览

沪胶

20号胶

多空因素分析

利多因素

• 产区降雨偏多，影响原料产出
• 天然橡胶社会库存持续下降
• 下游逢低采购积极性尚可
• 青岛地区消库幅度再次明显扩大，累库预期延后
• 轮胎厂开工率环比回升，外贸订单量尚可

利空因素

• 全球天胶产区处于供应旺盛期
• 轮胎厂内销替换市场需求弱化，限制开工率提升

市场走势与策略建议

• 沪胶：本周收盘价上涨460元/吨，突破前期阻力，短线关注14750元/吨附近压力，整体维持震荡偏多思路。
• 20号胶：本周收盘价上涨345元/吨，净持仓增加，市场情绪有所回暖。
• 基差变化：沪胶基差为-995元/吨，较上周下降35元/吨；20号胶基差为-126元/吨，较上周上升250元/吨；非标基差为-1495元/吨，较上周上升20元/吨。
• 价差分析：
  • 全乳胶与越南3L价差为200元/吨，较上周下降25元/吨。
  • 全乳胶与泰国3号烟片价差为1755元/吨，较上周下降160元/吨。
  • 全乳胶与合成胶价差为150元/吨，较上周上升575元/吨。

库存与开工率

• 沪胶仓单：截至11月11日，沪胶仓单为250410吨，较上周增加8160吨。
• 轮胎厂开工率：
  • 半钢胎厂家开工率为60%，环比上升3.52%
  • 全钢胎厂家开工率为64%，环比上升3%

加工利润

• 烟片胶加工利润：-63.09元/吨，较上周下降18.91元/吨
• 标胶加工利润：8.39美元/吨，较上周上升3.69美元/吨

关键信息

• 天气影响：东南亚主产区雨水偏多，影响割胶工作；云南产区11月下旬将停割。
• 进口预期：预计11月进口量环比小幅增长，但需关注天气变化对供应的影响。
• 市场情绪：下游采购积极性尚可，库存持续下降，但开工率受内销需求限制。

投资建议

• 继续关注东南亚产区天气变化，其对天然橡胶供应有重要影响。
• 沪胶短期震荡偏多，关注14750元/吨附近压力位。
• 20号胶净持仓增加，市场情绪有所改善，可关注多头机会。
• 下游需求疲软可能限制价格进一步上涨，建议谨慎操作。

联系方式

• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984
• 联系电话：4008-878766

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