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华期理财：天然橡胶月投资策略总结（2021年7月）

核心内容概述

本报告为华融期货有限责任公司针对天然橡胶期货市场撰写的月度投资策略，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。报告从宏观面、基本面、行情回顾及技术面分析出发，综合研判当前市场走势及未来预期。

一、本月天然橡胶市场走势简述

期货走势

• 沪胶ru2109合约：本月开市13415点，最高13440点，最低12515点，收盘12800点，下跌600点。
• 成交量与持仓量：成交量8680233手，持仓量253121手。
• 20号胶nr2109合约：开市11190点，最高11270点，最低10385点，收盘10500点，下跌590点。
• 成交量与持仓量：成交量116407手，持仓量17115手。

现货走势

国内与东南亚产区现货供应增加，报价走低，整体市场呈现震荡下行态势。

二、本月天然橡胶基本面情况

1. 全球产量与需求：根据ANRPC预测，2021年全球天然橡胶产量预计增长5.8%至1,381.2万吨，需求增长6.7%至1,367.9万吨，市场整体趋于平衡。
2. 中国出口数据：5月份中国橡胶轮胎出口量为54万吨，同比增长42.4%；1-5月累计出口290万吨，同比增长37.6%。
3. 印尼产量：预计2021年印尼天然橡胶产量达312万吨，同比增长8.2%。
4. 科特迪瓦计划：计划到2025年将橡胶产量翻一番，达到200万吨，并实现初级橡胶加工率100%。

三、汽车与轮胎销售情况

1. 国内轮胎行业：一季度表现良好，但4、5月销售收入与利润环比大幅下降，行业面临压力。
2. 国内产量：5月橡胶轮胎外胎产量为7787.5万条，同比增长16.1%；1-5月累计产量3.75829亿条，同比增长35.1%。
3. 欧盟新车注册量：5月同比增长53.4%，1-5月总量增长29.5%。
4. 美国与全球汽车销量预期：预计2021年美国销量增长12.33%，全球轻型车销量将达8,300万辆，2022年将增至8,800万辆。

四、后市展望

短期走势

沪胶短期呈现弱势，但整体或会延续震荡走势。原因是：

• 上行压力：国内及东南亚产区供应增加，消费减弱，现货报价下跌。
• 下行支撑：中长期技术面显示天然橡胶在12000-12500点区域，20号胶在10000点区域有较强支撑。

长期支撑因素

1. 欧美经济复苏与汽车产销增长：预计欧美汽车销量将增加，带动天然橡胶需求。
2. 油价走势坚挺：油价上涨对橡胶价格形成一定支撑。
3. 技术面支撑：中长期支撑位明确，利于价格反弹。

操作建议

• 沪胶ru2109合约：关注12500点，若价格在之上可持多做反弹，反之则可能继续下跌。
• 20号胶nr2109合约：关注10500点，操作上建议关注该支撑位，把握震荡行情。

五、关键信息汇总

• 市场震荡：沪胶与20号胶本月均呈现震荡下行趋势。
• 供应增加：国内与东南亚产区胶水供应增加，现货价格承压。
• 需求疲软：国内轮胎销售放缓，出口量下降，影响胶价。
• 全球供需：全球天然橡胶产量预计略高于需求，市场或趋于平衡。
• 未来预期：欧美汽车销量增长将带来需求支撑，油价上涨也对胶价有利。
• 技术支撑：中长期支撑位明确，操作上建议关注关键点位。

六、免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但华融期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告仅供本公司客户参考，未经授权不得发布、复制或传播。
• 投资者应独立评估市场风险，结合自身需求做出决策。