20230217-瑞达期货-天然橡胶市场周报_18页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2023.2.17）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现震荡偏弱走势，现货市场交投氛围小幅回暖，但期货市场表现分化。全球供应端逐步收缩，国内及东南亚主要产区处于停割或减产状态，库存小幅累库，终端需求仍在恢复期。市场关注点主要集中在库存变化、轮胎开工率、出口情况以及期权市场走势等方面。

主要观点

1. 市场走势

• 沪胶期货：本周沪胶主力合约价格震荡收跌，周度跌幅为 -0.44%。
• 20号胶期货：本周20号胶主力合约价格震荡收涨，周度涨幅为 +1.94%。
• 基差变化：
  • 沪胶基差为 -540元/吨，较上周走弱。
  • 20号胶基差为 -172元/吨，较上周走弱。
  • 非标基差为 -1655元/吨，较上周走强。

2. 供应与库存

• 全球供应：国内及越南产区处于停割期，泰国南部进入减产期，原料产出逐步减少。
• 青岛库存：截至2023年2月12日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易合计库存 56.5万吨，环比增加 1.55%。保税库存下降 0.38%，一般贸易库存上升 1.99%。
• 库存趋势：短期库存仍有小幅累库可能，但整体仍处于季节性低点。

3. 需求情况

• 轮胎开工率：
  • 半钢胎产能利用率 76.55%，环比 +5.05%，同比 +50.50%。
  • 全钢胎产能利用率 70.63%，环比 +5.98%，同比 +39.39%。
  • 节后出货集中，带动开工率提升，但终端需求仍在恢复期，消化能力有限。
• 轮胎出口：2022年12月出口量 4582万条，同比下降 12.2%；全年出口量 5.526亿条，同比下降 6.6%。
• 配套需求：1月份重卡销量 4.5万辆，环比下降 17%，同比下降 53%，为近七年最低点，全钢胎配套需求偏弱。

4. 原料与加工利润

• 泰国合艾原料：田间胶水价格 49.5泰铢/公斤（+1.2），杯胶价格 39.4泰铢/公斤（+0）。
• 加工利润：
  • 烟片胶加工利润 51.7元/吨，环比上升 26.03美元/吨。
  • 标胶加工利润 83.36美元/吨，环比上升 50.5美元/吨。
  • 加工利润扩大，显示原料价格支撑增强。

5. 进口情况

• 2022年12月进口量：天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量 66.50万吨，环比增加 7.94%，同比增加 30.64%。
• 累计进口量：2022年1-12月累计进口 606.13万吨，累计同比上涨 12.78%。

6. 期股联动

• 橡胶相关A股表现：
  • 青岛双星：+10.04%
  • 日丰股份：+3.66%
  • 阳谷华泰：+1.55%
  • 朗博科技：+1.01%
  • 中化国际：+0.86%
  • 通用股份：+0.74%
  • 正裕工业：+0.74%
  • 道恩股份：+0.60%
  • 贵州轮胎：+0.57%
  • 齐翔腾达：+0.56%
  • 美晨生态：+0.43%
  • 三力士：+0.00%
  • 双箭股份：-0.58%
  • 传化智联：-0.98%
  • 神马电力：-1.42%
  • 海南橡胶：-1.51%
  • 百利科技：-2.09%
  • 科创新源：-5.58%

关键信息

• 沪胶5-9价差：截至2月17日为 -75，显示近月合约贴水。
• 风险提示：ru2305合约短线关注 12500元/吨 支撑，若有效跌破可能进一步下探至 12000元/吨。
• 数据来源：主要数据来自隆众资讯、wind、第一商用车网、同花顺等。
• 关注指标：每周二隆众资讯统计的青岛库存、每周四轮胎开工数据。

总结

本周天然橡胶市场整体偏弱，现货市场交投氛围有所回暖，但期货市场表现分化。全球供应收缩与国内库存小幅累库形成压力，而终端需求仍在恢复期，短期内难以显著改善。20号胶表现相对强势，基差走弱，非标基差走强。泰国原料价格上涨，加工利润扩大，但国内出口和配套需求疲软，对市场形成拖累。沪胶仓单小幅增加，前20名持仓净空单维持，市场悲观情绪未减。橡胶相关A股表现分化，部分个股上涨，但多数下跌，整体市场情绪偏谨慎。建议投资者关注库存变化、开工率提升及期货合约支撑位，合理控制风险。