20211112-宝城期货-沪胶周报_16页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货有限责任公司陈栋撰写，发布于2021年11月12日，主要分析了沪胶周报及相关市场动态，涵盖国内橡胶市场走势、国际市场信息、现货库存行情、合成胶市场动态、轮胎行业情况、国内外天胶库存变化等多个方面。报告旨在为投资者提供关于天然橡胶及合成胶市场的综合分析与后市展望。

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主要观点

1. 国内橡胶市场走势

• 沪胶期货2201合约本周呈现震荡小幅攀升走势，从13800元/吨回升至14300元/吨上方。
• 标胶期货2201合约也震荡收涨，从11000元/吨回升至11300元/吨上方。
• 需求端有所改善，尤其是汽车产销数据好于预期，轮胎行业开工率小幅回升，提振了橡胶市场信心。

2. 市场信息分析

• 全球疫情形势严峻：欧洲疫情持续恶化，变异毒株AY.4.2的传播性比德尔塔高10%-15%，冬季疫情风险增加。
• 中国外贸表现良好：前10个月进出口总值同比增长22.2%，对东盟、欧盟、美国等主要贸易伙伴进出口均增长。
• CPI与PPI涨幅扩大：10月全国居民消费价格同比上涨1.5%，工业生产者出厂价格同比上涨13.5%。PPI-CPI“剪刀差”扩大，通胀压力持续。
• 美联储政策预期升温：美国CPI创1990年以来新高，核心CPI也创历史新高，市场预期明年美联储将启动加息。

3. 现货库存行情

• 国内天然橡胶现货市场呈现偏强震荡走势，云南市场胶水价格小涨50-100元/吨，上海市场人民币价格上涨200-250元/吨。
• 沪胶期货库存较上周大幅增加，周库存达307325吨，注册仓单也大幅增加至253940吨。
• 青岛保税区库存仍处去库状态，一般贸易库库存减少1.6万吨，跌幅4.99%。

4. 合成胶市场动态

• 丁二烯市场价格区间窄调，市场低价货源减少，商谈区间小幅提高，下游需求疲软。
• 乳聚丁苯橡胶1502价格走高约150元/吨，但终端用户买采意愿偏弱，市场交易承压。
• 高顺顺丁橡胶价格区间上行，部分牌号现货流通量偏少，支撑价格底部，但高价成交放量有限。

5. 轮胎行业动态

• 山东地区全钢胎开工负荷较上周增长3.66个百分点，但较去年同期下滑10.46个百分点。
• 半钢胎开工负荷也有所回升，但整体仍低于去年同期水平。
• 轮胎行业受芯片短缺影响，产能释放有限，库存维持低位。

6. 天胶供应与需求

• 全球天胶产量小幅增长，2021年9月成员国产量增长5.96%，1-9月累计增长6.10%。
• 拉尼娜气候可能对东南亚橡胶生产造成影响，但短期内供应压力逐渐回升，对胶价形成负面压力。
• 国内需求改善，但整体仍受芯片短缺和产业链成本压力影响，全年汽车产销量预计略增但低于预期。

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关键信息汇总

价格走势

• 沪胶2201合约震荡偏强，预计维持在13800-14500元/吨区间。
• 标胶2201合约震荡整理，预计维持在11000-11500元/吨区间。

市场因素

• 疫情风险：欧洲疫情加剧，变异毒株传播性增强，冬季疫情风险上升。
• 通胀压力：中国CPI与PPI涨幅扩大，PPI-CPI“剪刀差”创历史新高。
• 美联储政策：市场预期明年加息，通胀持续时间可能比预期更久。
• 国内需求：汽车产销数据略好，但受芯片短缺和成本压力影响，全年增长有限。

供应与库存

• 全球天胶产量小幅增长，但拉尼娜气候可能影响东南亚生产。
• 国内库存：沪胶期货库存和注册仓单均大幅增加，青岛保税区库存仍处去库状态。
• 合成胶市场：丁二烯和丁苯胶价格窄幅波动，需求疲软，市场交易承压。

轮胎行业

• 轮胎企业开工率小幅回升，但整体仍低于去年同期。
• 库存维持低位，企业为满足市场需求增加产能，但出货速度放缓。

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后市展望

• 沪胶2201合约预计维持在13800-14500元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2201合约预计维持在11000-11500元/吨区间内震荡整理。
• 需求端改善对胶价形成支撑，但全球疫情和供应压力可能限制上涨空间，预计短期胶价将维持震荡偏强走势。

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