20170820-华泰证券-环保公用周报第104期_第四批中央环保督察组全部进驻_15页_1mb

行业周报总结（2017年08月20日）

核心内容

2017年8月，第四批中央环保督察组全面进驻，标志着环保督查工作的持续推进。此次督查重点在于“先关停、再治理”，强化对“散乱污”企业的治理，要求无法升级改造的企业在9月底前关闭。该政策对原材料行业产生影响，短期内可能导致减产、停产，从而推动周期品涨价行情；从长期看，有助于推动环保治理需求的提升，特别是在烟气污染、水污染和固废污染领域。

主要观点

1. 短期影响：环保督查政策将导致部分原材料行业减产，有利于周期品价格上涨。
2. 长期影响：环保整治将催生新的环保治理需求，推动相关行业的发展。
3. 行业趋势：环保板块本周上涨4.0%，跑赢上证综指2.1个百分点，显示出较强的市场表现。
4. 政策背景：环保部发布多项政策，如《排污许可证申请与核发技术规范》、《环境影响评价技术导则土壤环境》等，进一步规范环保行业管理。
5. 行业动态：环保行业政策推进与市场表现均显示出积极态势，但地方政府推进不达预期是主要风险。

关键信息

本周环保督察情况

• 第四批8个中央环保督察组全面进驻，覆盖吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）。
• 截至8月14日，先期进驻的督察组已受理群众环境信访举报3090件，交办地方2361件，办结146件。
• 累计责令整改367家，立案处罚81家，罚款220.92万元，立案侦查2家，拘留6人，约谈62人，问责62人。

一周板块行情

• 上证综指上涨1.9%，深圳成指上涨3.1%，创业板指上涨4.6%。
• 环保指数上涨4.0%，电力指数上涨2.2%，燃气指数上涨1.7%。
• 涨幅前三：文山电力（+22.3%）、博天环境（+19.9%）、德创环保（+14.0%）。
• 跌幅前三：科达洁能（-3.1%）、百川能源（-2.8%）、港华燃气（-1.7%）。

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重点公司动态

• 启迪桑德：非公开发行股票上市，新增股份1.7亿股，发行价格27.4元/股；员工持股计划实际认购326.2万股，金额8933.6万元。
• 碧水源：全年目标超400亿（PPP口径），截至8月中已签订230亿（2016年195亿）；2017/2018e P/E为25x/18x。
• 博世科：2017年累计新签项目金额超过50亿元，预计70%以上为PPP项目；2017/2018e P/E为38x/19x。
• 理工环科：2017年半年度报显示营收增长66.5%，净利润增长293.9%；大股东增持价约23元，估值处于低位；2017/2018e P/E为29x/22x。
• 龙马环卫：中标“厦港、开元片区道路、社区保洁服务项目”，合同总额1.1亿元；非公开发行股票获证监会发审委审核通过；2017/2018e P/E为31x/24x。

本周公司重大合同

风险提示

• 政策推进风险：地方政府的政策推进不达预期是环保行业的主要风险。

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