20230828-德邦证券-可转债周策略_近期转债估值调整的微观细节_13页_1mb

投资要点

• 转债估值调整：除【110-130】平价区间溢价率上升外，其他区间溢价率多数下降；行业方面，防御性板块（如银行、公用事业）估值上升，弹性板块（如农林牧渔、家电）估值显著下降，反映投资者避险心态。

可转债周策略

• 策略建议：关注9月经济数据好转可能性，布局地产链相关细分（消费建材、装修）、高端制造储能、汽零及消费细分（食品饮料、纺织服装）；当前市场环境下转债表现较弱，资金可能从弹性板块转防御板块，但若9月市场反弹，可能逆转。
• 市场动态：正股普遍调整，中证转债跌幅逾部分股票指数；空方力量占优，通信、计算机等行业估值涨幅靠前。

风险提示

• 可能性：经济复苏不及预期、疫情反复、海外通胀和加息不确定性、转债主体信用风险及业绩未达预期。