20230313-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_全球地缘政治剧变_人事更迭与中期调整值得期待_6页_389kb

国防军工行业跟踪周报总结

核心内容

本周报聚焦国防军工行业近期走势及关键发展动向，分析了地缘政治变化、政策导向以及行业内部改革对军工板块的影响。同时，提出了关注的标的及潜在风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

• 行业走势：上周军工（申万）全周涨跌幅为-1.97%，行业涨幅排名位居第6位。军工信息化作为新域新质方向，表现结构性强势。
• 地缘政治影响：沙伊复交与日韩和解成为重要事件，反映了中美在地区事务中的博弈。中国在其中展现了负责任大国的形象，而美国则试图通过东北亚局势牵制中国。
• 政策导向：国资委推进战略性重组和专业化整合，强化国资企业科技创新能力，提升军工行业资产质量和盈利能力，为行业长期发展注入动力。
• 行业改革预期：在军费增速超预期背景下，两会后人事调整和十四五中期调整将释放更多装备订单，提升行业需求弹性与作战效能，推动行业提速扩量。

关键信息

上周行业走势情况

• 军工（申万）全周下跌1.97%，涨幅排名第六。
• 军工信息化为结构性强势板块，核心赛道等待人事调整与订单释放。

上周重点事项

1. 沙伊复交与日韩和解

   • 沙特和伊朗恢复外交关系，体现中国在地区事务中的调和作用。
   • 韩国对日妥协，旨在配合美国对华战略，削弱中国影响力。

2. 国资委推进战略性重组

   • 强调科技自立自强，推动产学研合作。
   • 军工行业一二级资本市场活跃，资产注入与股权激励提升企业能力。

3. 人事更迭与中期调整

   • 两会后领导人事调整可能释放延迟订单。
   • 十四五中期调整聚焦首战即用装备的作战效能与成本优化。

关注标的

• 军工集团下属标的：中航西飞、中航沈飞、江航装备，具备改革增效潜力。
• 高壁垒优势民企：铂力特，具有垄断配套能力，技术壁垒高。

风险提示

• 成飞借壳审批风险：可能影响相关企业资本运作进度。
• 业绩不及预期风险：受外部环境或内部改革进度影响，业绩可能不达预期。
• 改革不及预期风险：政策执行力度或改革效果可能低于市场预期。

行业与公司投资评级

总结

国防军工行业在当前地缘政治格局下，正经历结构性调整与政策推动的双重机遇。随着军费增速超预期和人事调整的推进，行业订单释放和改革效果有望进一步显现。建议投资者关注军工信息化及核心主机厂企业，同时注意政策执行和市场预期变化带来的风险。