20260620-国联期货-聚酯产业链周报_原油增产预期增强_产业链价格大幅回落_27页_12mb

报告摘要

本周聚酯产业链价格受国际原油市场影响大幅回落，主要因中东局势缓和、原油增产预期增强，导致国际油价下跌，进而拖累聚酯产业链成本端。产业链整体呈现偏弱运行态势，但部分品种价格波动有所收窄。

国际油价大幅下挫：美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望开放，中东地区受伊朗战争影响的减产国家将逐步恢复增产，原油市场将重回供应过剩状态，国际油价持续下跌。
聚酯产业链价格同步下跌：PX、PTA、EG、PF、PR等品种价格均出现不同程度的下跌，其中EG跌幅最大，周跌幅达10.04%。
供应端变化：PTA开工率提升，预计周度产量继续上升，但近期有三套装置计划检修，供应端仍存在波动；乙二醇开工率小幅上升，油制开工率提升，煤制开工率下降；聚酯开工率维持低位，长丝和短纤开工率仍低于春节水平。
库存变化：PTA社会库存降幅收窄，乙二醇港口库存下降；长丝库存普遍回升，短纤库存小幅下降，显示出下游需求偏弱。
利润情况：PX加工费冲高回落，PTA现货加工费处于较高水平；油制乙二醇利润较好，煤制乙二醇利润降至盈亏平衡点附近；长丝和短纤利润回升，瓶片利润变化不大。
宏观及终端需求：海外通胀压力较大，日本央行加息25个基点；我国纺织服装出口5月环比回升，但同比下降2.3%，终端需求仍显疲软。

EIA原油供需预测：
- 2026年全球原油供应预计从10594万桶/日降至9904万桶/日，同比减少701万桶/日，供需缺口扩大。
- 2027年全球原油供应预计为10931万桶/日，需求为10533万桶/日，供应过剩预期持续。
开工率：
- PX开工率稳定在75.7%。
- PTA开工率上升至68.3%，预计周度产量继续上升。
- 乙二醇综合开工率上升至52.7%，油制开工率上升2.7个百分点，煤制开工率下降1.3个百分点。
- 聚酯开工率维持在低位，织机开工率小幅上升，但长丝和短纤开工率仍偏低。
库存情况：
- PTA社会库存下降速度放缓，港口库存下降。
- 长丝库存普遍回升，短纤库存小幅下降。
- 江浙乙二醇库存下降，PTA仓单数量快速下降。