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交易咨询资质：大越期货持有证监许可（2012）1091号交易咨询资质。

日期：2025年9月2日，发布《燃料油早报》。

分析师：金泽彬，从业资格证号F304842，投资咨询证号Z0015575。

联系方式：0575-85226759。

每日提示

观点仅供市场参考，不构成投资建议，读者应谨慎决策。

目录结构

1. 多空关注
2. 基本面数据
3. 库存数据
4. 价差数据

燃料油基本面分析

• 高硫燃料油（HSFO）：
  9月西方套利船货预计减少，叠加船用需求偏弱，短期下行空间受限。
  新加坡HSFO 380CST现货贴水缩窄至-42美分/吨；9-10月掉期价差报1.25美元/吨。

• 低硫燃料油（LSFO）：
  市场结构不变，未见明显驱动因素。

基差与库存

• 新加坡期货与现货基差：
  HSFO基差108元/吨（现货升水期货），LSFO基差133元/吨。
  升水期货表明市场对近期交割预期较乐观。

• 新加坡库存：
  8月27日当周库存降至2188.9万桶，环比减少203万桶，显示供应趋紧，支撑价格。

盘面与主力持仓

• FU2510/ LU2511价格区间：
  主力合约FU2510运行区间2820-2860美元/吨，LU2511在3510-3560美元/吨。
  盘面价格维持20日线附近运行。

• 主力持仓倾向：
  HSFO主力持仓空单减少，呈现偏空转多的趋势；LSFO主力持仓多单增多，偏多。

未来走势预判

短期受地缘政治风险支撑，燃油价格呈现略偏强运行。但需求是否能够持续回暖仍存不确定性。上游原油价格偏弱，可能限制燃料油价格上涨空间。

多空因素分析

行情驱动因素

当前，供应端受地缘政治风险影响，与需求中性共振。需关注地缘局势变化、库存数据的变动及主力合约的持仓动向。若OPEC+团结破裂，或战争风险升级，市场走势可能出现剧烈变化。

每日行情数据统计

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