20260720-长江期货-有色与能源金属周报_有色走势分化_中东局势升级_54页_9mb

有色走势分化，中东局势升级 —— 长江证券周报总结

核心内容概述

2026年7月13日至7月19日期间，有色金属市场呈现分化走势，受宏观经济、供需变化及地缘政治影响，各品种价格走势与操作建议各有不同。本文总结了主要金属品种（铜、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂）的走势状态、行情观点、操作建议及关键数据。

主要金属品种走势分析

铜

• 走势状态：高位震荡
• 行情观点：
  • 中东局势反复，美军恢复对伊海上封锁，伊朗声称不恢复霍尔木兹海峡开放，对铜价形成压力。
  • 美国6月CPI同比增速放缓至3.5%，加息预期降温，对铜价形成支撑。
  • 矿端供应偏紧，TC加工费降至历史低位，KCC公司铜钴停产，智利铜产量下降。
  • 库存持续下行，LME库存去库，为铜价提供支撑。
  • 需求端受AI算力基础设施与新能源车带动，但传统淡季影响建筑与家电消费。
• 操作建议：逢回调适度持多，不建议追高，参考区间102000-106000元/吨。

铝

• 走势状态：反弹
• 行情观点：
  • 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿成交价格下降，但受雨季和安全检查影响，国内矿山供应受限。
  • 海外铝土矿出口限制政策难产，但氧化铝供应稳中有增，库存维持高位。
  • 铝下游加工企业开工率下降，需求淡季深入。
  • 铝价短期预计震荡运行，参考区间22500-24000元/吨。
• 操作建议：区间交易，逢低布局多单。

氧化铝

• 走势状态：底部震荡
• 行情观点：
  • 国产铝土矿供应偏紧，进口矿价格受海运费高位支撑。
  • 氧化铝库存持续增加，但供应端稳中有增，预计氧化铝维持底部震荡。
• 操作建议：逢低适度布局多单。

铝合金

• 走势状态：反弹
• 行情观点：
  • 铝合金价格反弹，但需求端受压制，下游消费疲软。
• 操作建议：区间交易。

锌

• 走势状态：回落
• 行情观点：
  • 锌精矿加工费刷新历史低位，冶炼厂减产，供应偏紧。
  • 国内需求淡季，下游订单疲弱，压铸锌合金开工率下行。
  • 国内库存绝对水平偏高，LME库存延续去化。
• 操作建议：高抛低吸，逢低适度持多。

铅

• 走势状态：底部震荡
• 行情观点：
  • 铅价超跌，下游采货积极，但需求不足长期存在。
  • LME和COME铅库存大幅增加，国内库存小幅下降。
  • 美国非农数据出炉，通胀缓解，加息预期降温，推动铅价反弹。
• 操作建议：逢高布空，关注15350-16200元/吨区间。

镍

• 走势状态：反弹
• 行情观点：
  • 镍矿供应宽松预期放缓，印尼配额政策未大幅放宽。
  • 精炼镍价格反弹，下游畏高情绪升温，采购以刚需为主。
  • 不锈钢进入消费淡季，终端采购意愿低迷，成本支撑强劲。
• 操作建议：逢高持空，关注7月RKAB配额申报审批情况。

不锈钢

• 走势状态：反弹
• 行情观点：
  • 不锈钢需求疲弱，但成本支撑强劲。
• 操作建议：逢高持空。

锡

• 走势状态：高位震荡
• 行情观点：
  • 锡矿供应偏紧，下游消费电子和光伏维持刚需采购。
  • 新能源汽车消费偏强，但海外原料供应扰动需关注。
  • LME库存持续去库，国内库存有所下降。
• 操作建议：区间交易，关注供应复产情况和下游需求回暖。

工业硅

• 走势状态：底部震荡
• 行情观点：
  • 工业硅周度产量小幅增加，但厂库库存增加，西南地区开炉持稳。
  • 有机硅行业落实40%减产计划，部分厂商未足额执行。
• 操作建议：等待低位布局多单。

多晶硅

• 走势状态：底部偏弱震荡
• 行情观点：
  • 多晶硅产量环比增加，但行业库存小幅累积。
  • 下游硅片、电池片、组件排产继续环比上升。
• 操作建议：等待低位布局多单。

碳酸锂

• 走势状态：回落后企稳
• 行情观点：
  • 矿端供应偏紧，锂盐厂开工率下降，但新投产线对冲部分减量。
  • 智利港口罢工影响锂盐供应，但需求端维持高位。
• 操作建议：区间交易，参考运行区间14-17万元/吨。

宏观经济分析

6月经济数据

• 出口：以美元计同比增长27%，为2021年10月以来最强增速。
• 进口：同比增长36%，创五年来最大单月涨幅。
• 工业增加值：同比增长5.3%，环比增长0.76%，增速加快。
• 消费市场：结构性分化，通讯数码与必需品消费增长，汽车及地产相关消费承压。
• 房地产投资：同比下降18.0%，降幅扩大。
• 社融数据：新增社融同比少增8606亿元，新增人民币贷款同比少增6300亿元。

美国经济数据

• CPI：6月同比上涨3.5%，环比下降0.4%，为六年来首次环比下降。
• PPI：同比涨幅收窄至5.5%，环比下跌0.3%，为2020年4月以来最大跌幅。
• 零售销售：6月环比增长0.2%，剔除加油站后增长0.7%。
• 非农数据：6月新增就业数据为21.4万人，低于预期。

地缘政治

• 美伊冲突升级：美军恢复对伊海上封锁，伊朗威胁封锁曼德海峡，中东局势持续紧张。

技术分析

• 铜：沪铜主力合约报收103550元/吨，周跌幅0.15%。
• 铝：沪铝主力合约报收1.9036，周度震荡。
• 锌：沪锌主力合约报收24435元/吨，周跌幅1.73%。
• 铅：沪铅主力合约报收15875元/吨，空头走势。
• 镍：沪镍主力合约报收128890元/吨，周涨幅0.55%。
• 锡：沪锡主力合约报收3.3015，高位震荡。
• 工业硅：周度产量增加，但库存上升。
• 多晶硅：产量增加，但库存小幅累积。
• 碳酸锂：价格回落后企稳，库存去化。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
• 长江期货股份有限公司对投资者因使用本报告而产生的任何损失不承担责任。
• 报告内容来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告版权属长江期货所有，未经许可不得复制、发布或引用。

联系信息

长江期货股份有限公司
产业服务总部 | 金属与新能源产业中心
研究员：汪国栋
执业编号：F03101701
投资咨询号：Z0021167
联系电话：(027)65777104