> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周策略总结 | 中东事态升级，能化普遍强势 - 20260720 ## 核心内容概述 本周全球市场在中东局势升级的背景下，能源化工板块普遍强势，而其他板块如股指、航运等则表现分化。市场情绪受到地缘政治风险和能源价格波动的双重影响，整体呈现出震荡偏强的格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 中东局势升级 - **美伊冲突加剧**：伊朗袭击约旦军事基地，造成两名美军士兵死亡，美军连续第八天对伊朗进行报复性袭击，局势持续升级。 - **霍尔木兹海峡通行受阻**：伊朗表示将对美军“毁灭性回击”，霍尔木兹海峡通航量降至零，引发市场对全球能源供应的担忧。 - **地缘风险推升油价**：美伊紧张局势推动原油价格上涨，对能化板块形成支撑。 ### 2. 能源化工板块表现 - **原油强势上涨**：美原油主力合约上涨2.75%，布伦特主力合约上涨4.01%，显示市场对地缘风险的敏感性。 - **聚酯产业链受冲击**：由于此前已交易霍尔木兹海峡禁航风险，PX、PTA等品种反弹力度不及原油。 - **橡胶市场分化**：天然橡胶（RU）收平，合成橡胶（BR）上涨8.6%，而NR下跌0.7%，市场情绪偏向多头。 ### 3. 有色金属市场 - **LME金属走势分化**：铜、铝、锌下跌，镍、锡、铅上涨。 - **宏观数据影响**：美国6月CPI同比上涨3.5%，低于市场预期，对金属价格形成一定压制。 - **库存变化**：国内铜库存下降，铝库存上升，锌库存小幅减少，建议关注铜价差交易机会。 ### 4. 黑色金属市场 - **钢材震荡走强**：供应端环比下滑，库存减少，市场预期政策力度加大，短期钢价或震荡偏强。 - **铁矿石震荡下跌**：受钢材消费淡季和澳巴发货量下降影响，矿价在宏观预期和基本面影响下震荡下跌。 ### 5. 农产品市场 - **大豆市场承压**：外盘美豆期货下跌，国内豆粕库存持续增加，需求端偏弱，市场整体震荡。 - **棕榈油延续弱势**：供需宽松，市场缺乏上涨动力。 - **菜油相对强势**：现货供应收紧，终端需求回暖，基差维持高位，为盘面提供支撑。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、市场表现 | 交易所 | 品种 | 最新价 | 涨跌幅(%) | |--------|--------------|----------|-----------| | 外汇 | 美元兑人民币 | 6.78 | 0.04 | | 外汇 | 美元指数 | 100.77 | 0.03 | | 股指 | 道琼指数 | 0.00 | 0.00 | | 股指 | 恒生指数 | 24,562.24| -1.78 | | 航运 | 波罗的海干散货指数 | 2,752.00 | -3.10 | | CME | 美黄金主力 | 4,023.00 | 1.08 | | CME | 美白银主力 | 71.36 | 0.00 | | CME | 美原油主力 | 81.77 | 2.75 | | CME | 美大豆主力 | 1,202.50 | 0.73 | | CME | 美豆粕主力 | 319.20 | -0.96 | | CME | 美豆油主力 | 72.44 | 2.74 | | CME | 美小麦主力 | 684.75 | 1.56 | | CME | 美玉米主力 | 468.25 | 1.02 | | LME | 伦铝电3 | 3,166.50 | -0.33 | | LME | 伦铜电3 | 13,528.00| -0.11 | | LME | 伦铅电3 | 1,887.00 | 0.96 | | LME | 伦镍电3 | 17,045.00| -0.38 | | LME | 伦锡电3 | 53,385.00| 0.73 | | LME | 伦锌电3 | 3,528.00 | -1.48 | | ICE | 布伦特主力 | 88.26 | 4.01 | | ICE | 美棉花主力 | 78.63 | -0.76 | | ICE | 糖11号主力 | 14.82 | 2.85 | | SGX | 标胶20号主力 | 213.80 | -0.65 | ### 二、热点资讯 - **美伊局势升级**：美军袭击伊朗，伊朗反击，霍尔木兹海峡通航量降至零，引发市场对能源供应的担忧。 - **国内用电负荷创新高**：上海电网用电负荷创历史新高，空调降温需求成为主要推手。 ### 三、市场分析 - **能化板块情绪偏强**：油价上涨带动产业链品种反弹，但部分品种因前期交易充分，涨幅有限。 - **橡胶市场分化**：BR上涨，RU收平，NR下跌，合成胶库存良性，建议关注多BR空NR套利机会。 - **农产品震荡运行**：豆粕库存增加，需求偏弱；棕榈油延续弱势；菜油基本面支撑较强。 --- ## 建议与展望 - **关注中东局势发展**：美伊冲突可能持续影响霍尔木兹海峡通航及全球能源价格。 - **能化板块短期偏强**：原油价格上涨，聚酯产业链品种跟随反弹，建议持续关注。 - **有色金属震荡为主**：铜、铝、锌承压，镍、锡、铅上涨，建议关注价差交易机会。 - **黑色金属短期走强**：钢材消费季节性疲弱，但供应减少，库存下降，钢价或震荡偏强。 - **农产品短期震荡**：豆粕、棕榈油承压，菜油相对强势，建议观望或关注套利机会。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险持续，可能影响全球能源供应及价格。 - 宏观数据波动可能对市场情绪产生影响。 - 产业政策调整及库存变化将对供需格局产生重要影响。 --- ## 研究员信息 - 吕肖华 [Z0002867] - 陆茗 [Z0018560] - 刘超 [Z0011456] - 章星昊 [Z0018868] - 周新宇 [Z0012683] - 龚一闻 [Z0021481] - 卜俊杰 [Z0022600] - 彭程 [Z0017156] - 陈凯悦 [Z0022641] --- ## 免责声明 本报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求客观公正，但不对信息的准确性与完整性做任何保证。本报告仅供参考，据此操作，责任自负。