20260720-恒力期货-LPG_中东局势反复_LPG前路未卜_4页_1mb

LPG市场分析总结（2026年7月20日）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月中国LPG（液化石油气）的进口与出口情况，并探讨了中东局势对LPG供应的影响。报告指出，由于美伊冲突导致中东LPG发运量持续低迷，6月中国LPG进口总量维持在较低水平。随着美伊双方签署停火协议，7月LPG进口有望短期修复。然而，美伊地缘政治博弈的不确定性仍可能长期影响中东LPG供应预期。

主要观点

1. 6月LPG进口维持低位

• 总体进口量：6月中国LPG进口总量为195.65万吨，环比下降3.72%，同比下降26.80%。
• 1-6月累计进口量：累计1297.44万吨，累计同比下降26.55%。
• 供应来源：
  • 美国与加拿大：供应平稳，共到港134万吨。
  • 中东：到港量进一步缩减18%，仅为26万吨，其中65%来自沙特Yanbu港，阿曼、阿联酋提供少量货源，卡塔尔和科威特完全断流。
  • 其他地区：俄罗斯、澳大利亚等地提供少量货源，整体供应结构偏紧。

2. 7月LPG进口有望短时修复

• 地缘局势缓和：美伊双方签署停火协议，霍尔木兹海峡重开，海上封锁暂停，市场报盘迅速增加。
• 进口预期：7月中国LPG进口量可能大幅反弹至350万吨左右，主要得益于中东货源集中装运及美国、加拿大、俄罗斯等供应保持偏高水平。

3. 美伊冲突长期干扰中东LPG供应预期

• 局势恶化：6月末美伊冲突再度升级，美国对伊朗发动空袭，重启海上封锁，伊朗则对美军基地发动袭击并关闭霍尔木兹海峡。
• 曼德海峡风险：若伊朗封锁曼德海峡，将导致中东LPG供应全面中断，影响程度可能超过3月战争初期。
• 未来展望：
  • 情况一：若局势进一步升级，8-9月LPG进口量可能再度大幅回落。
  • 情况二：若局势缓和并重启谈判，8月进口量仅受小幅影响，9月有望恢复至正常水平。

关键信息

• 数据来源：中国海关、恒力期货研究院

• 分析师信息：郭瑾雯，F03124046，Z0023457

• 6月LPG进口数据：

  • 乙烷进口：112.32万吨，环比增长103.20%，同比增长132.97%
  • 液化丙烷进口：174.69万吨，环比下降1.89%，同比下降11.36%
  • 液化丁烷进口：20.70万吨，环比下降15.74%，同比下降69.34%
  • 其他进口：0.26万吨，环比下降56.39%，同比下降90.56%

• 6月LPG出口数据：

  • 总出口量：7.29万吨，环比增长33.07%，同比下降15.14%
  • 液化丙烷出口：3.13万吨，环比增长24.01%，同比下降14.82%
  • 液化丁烷出口：4.16万吨，环比增长40.81%，同比下降15.38%

• 未来风险因素：

  • 美伊冲突的持续与升级
  • 霍尔木兹海峡及曼德海峡的通行状况
  • 中东地区LPG供应的稳定性
  • 潜在的替代渠道是否能够维持

数据图表说明

报告附有以下数据图表：

• 6月LPG进出口数据图
• LPG美国进口季节性图
• LPG中东地区进口季节性图
• 丙烷进口季节性图
• 丁烷进口季节性图
• LPG出口季节性图
• LPG出口国图

这些图表有助于更直观地理解LPG进口与出口的季节性波动及区域供应分布情况。

免责声明与分析师承诺

• 分析师承诺：郭瑾雯承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容反映其个人观点，不涉及任何利益相关。
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