20180422-华创证券-电气设备行业周报_新能源政策向好提振行业热情_电网积极准备迎接新能源消纳_29页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本周行业周报主要聚焦于新能源政策向好、电网积极应对新能源消纳、电力体制改革、新能源发电及工业自动化控制等板块。报告指出，新能源并网消纳持续改善，弃风弃光率有望控制在9%以内。同时，分散式风电管理办法出台，推动风电行业进入高增长阶段。电力辅助服务市场化改革加速，有助于新能源消纳及储能市场发展。新能源汽车及动力电池板块迎来利好，多个企业发布业绩及投资规划，显示行业强劲增长潜力。工控行业受益于制造业升级及政策支持，持续保持高景气度。

主要观点与关键信息

1. 新能源政策与电网发展

• 新能源并网消纳改善：国家电网一季度风电、太阳能发电量同比分别增长46%、71%，弃风弃光率同比下降11.2和6.1个百分点，为全年控制在9%以下打下基础。
• 新能源跨区交易增加：新能源跨省跨区交易电量同比增长65.22%，其中跨区现货交易增长113%，省内大用户直供交易增长89.55%。
• 分散式风电管理办法出台：国家能源局发布《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，简化审批流程，降低并网电压等级，提升投资积极性。

2. 电力体制改革与辅助服务市场

• 辅助服务市场化：宁夏、甘肃、新疆等地相继出台辅助服务市场运营规则，推动电力辅助服务市场化，提升电网调节能力。
• 电力现货市场建设：国家能源局发布电力现货市场功能规范征求意见稿，推动电力交易市场化，提升电网运行效率。
• 储能市场潜力巨大：辅助服务机制完善将促进储能参与电网调节，预计全球储能市场到2027年将达到29.3GW，亚太、北美、西欧市场占主导地位。

3. 新能源发电板块

• 分布式光伏管理办法征求意见：国家能源局发布《分布式光伏发电项目管理办法》征求意见稿，鼓励地方政府管理装机指标，提升灵活性。
• 智能光伏产业发展：六部委联合发布《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020年）》，推动智能制造与产业升级。
• 全球光伏产业趋势：全球光伏产能向低成本地区集中，中国有望成为海上风电领跑者，推动行业集中度提升。

4. 新能源汽车与动力电池

• 杉杉股份：上半年电池材料业务增长92.4%，经营性业务增长64.8%，公司估值合理，维持“强推”评级。
• 天赐材料：电解液业务增长13.7%，毛利率保持40%以上，预计2018-2019年EPS分别为1.85和2.47元，目标价55.5元。
• 新能源汽车政策支持：第17批免购置税新能源汽车目录发布，366款车型入选，推动行业持续增长。

5. 工业自动化控制

• 工控行业景气度高：2018年1-3月固定资产投资同比增长7.5%，工控产品价值量提升，推动行业增长。
• 进口替代趋势明显：工控本土品牌市场份额接近35%，政策支持下进口替代加速。
• 长园集团：控制权之争解决，公司业绩稳步增长，预计2017-2019年EPS分别为0.72、1.10、1.40元，目标价25元。

推荐标的

风险提示

• 新能源发展不及预期：包括电力设备与新能源产业发展低于预期、智能电网建设进度低于预期。
• 政策扶持力度不足：如新能源扶持政策未达预期、原材料价格大幅上涨。
• 市场波动风险：如新能源汽车销量低于预期、工控行业需求不及预期。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

团队介绍

• 首席分析师：胡毅（北京化工大学硕士，曾任职于中银国际证券、招商证券）
• 分析师：于潇（北京大学管理学硕士，曾任职于通用电气、中泰证券）
• 研究员：王秀强（山东财经大学管理学学士，曾任职于《21世纪经济报道》）
• 助理研究员：邱迪、杨达伟、石坤螯（分别来自中国矿业大学、上海交通大学、贵州财经大学）

数据与图表目录

• 图表1：本周推荐组合
• 图表2：本周各板块涨跌幅
• 图表3：前一个月各板块涨跌幅
• 图表4：各板块涨跌幅
• 图表5：新能源汽车一周国内信息汇总
• 图表6：电改及电力设备一周行业信息汇总
• 图表7：电芯市场价格走势
• 图表8：正极材料价格走势
• 图表9：正极材料上游价格走势
• 图表10：负极材料价格走势
• 图表11：隔膜价格走势
• 图表12：电解液价格走势

资料来源

• Wind、华创证券、中国化学与物理电源行业协会、国家能源局、工信部等。