20180702-华创证券-电气设备行业周报_电网负荷倒逼储能需求_动力电池龙头之争硝烟再起_23页_1mb

电气设备行业周报（20180625-20180629）总结

核心内容

本报告主要围绕新能源汽车、新能源发电、电力体制改革、工业自动化控制以及电力设备等行业展开分析，重点探讨了行业发展趋势、政策变化及市场动态，并对相关重点公司进行了盈利预测、估值分析及投资评级。

主要观点

1. 新能源汽车

• 消费级乘用车密集上市：随着新能源汽车补贴新政的实施，消费级乘用车密集上市，如日产轩逸电动版、上汽荣威MarvelX等车型的发布，推动新能源汽车市场进入快速增长期。
• 动力电池龙头之争：宁德时代和比亚迪在动力电池市场中占据主导地位，宁德时代凭借技术与市场表现成为全球动力电池市场王者，而比亚迪通过扩大产能与独立运营提升竞争力。
• 政策与市场双重驱动：新能源汽车政策推动及市场消费趋势促使新能源乘用车进入密集上市和预售期，新能源汽车市场正在经历技术提升与市场扩张的双重驱动。

2. 新能源发电

• 配额制政策即将出台：能源局征求意见稿即将发布，预计到2020年全国非水可再生能源缺口将达到3300亿kWh，推动风电和光伏装机容量增长。
• 江苏省新能源开发加速：江苏省2018年风电开发方案及光伏投资计划发布，新能源装机容量显著增长，表明地方政府对新能源发展的重视。
• 新能源装机增速显著：2018年1-5月，全国风电新增装机6.3GW，同比增加21%；光伏新增装机15.18GW，同比增加30%。新能源正逐步取代传统电源。
• 行业长期成长空间打开：尽管短期受政策影响，但新能源发电的长期成长逻辑逐渐清晰，平价上网趋势明显，行业集中度将提升。

3. 电力体制改革

• 电网建设取消外资限制：国家发改委和商务部发布2018年版负面清单，取消电网建设与运营外资限制，为增量配网市场引入外资创造条件。
• 增量配网试点推进：江苏等地能源局调研增量配网项目，推进电力市场化改革，提升电网调节能力。
• 分散式风电扩围：安徽要求各地上报分散式风电项目，推动新能源发电方式多元化，提高电网消纳能力。

4. 工业自动化控制

• 政策利好工控行业发展：工业互联网政策逐渐落地，推动智能制造发展，工控行业成为重点支持领域。
• 行业保持高景气度：工业企业利润和PMI维持高位，工控行业下游需求旺盛，进口替代加速。
• 工控企业现金流强劲：工控企业具有较强的现金流创造能力，具备较高配置价值，尤其在OEM市场表现突出。

5. 电力设备

• 电网负荷增长催生储能需求：华东地区电网负荷增速创新高，江苏等地区储能市场空间显现，电力辅助服务需求提升。
• 储能市场前景广阔：新能源和电气化发展推动电网调节需求，储能市场将迎来爆发，尤其是电网侧储能。
• 电力设备结构性变化显著：随着新能源装机增长，电力设备需求将向储能、并网技术等方向转移，技术与制度创新将带来新的市场机会。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

行业数据

• 股票家数：195家，占比5.52%
• 总市值：16525.82亿元，占比2.96%
• 流通市值：11012.59亿元，占比2.77%

市场表现

• 电力设备板块：本周涨幅0.06%，涨幅榜前五名中，中电电机涨幅10.04%
• 新能源板块：本周涨幅1.38%，长高集团涨幅5.99%
• 新能源汽车板块：本周涨幅4.94%，思源电气涨幅8.18%
• 电力板块：本周涨幅3.56%，闽东电力涨幅7.16%

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

行业趋势与展望

• 新能源汽车：政策与市场双重推动，新能源乘用车将加速普及。
• 新能源发电：配额制政策推动新能源装机容量提升，储能市场将快速发展。
• 电力体制改革：电网建设与运营开放，促进增量配网发展，提升电网调节能力。
• 工业自动化控制：政策落地推动工控行业发展，进口替代趋势明显，现金流强劲，配置价值高。
• 电力设备：新能源消纳成为电网升级主旋律，电力设备需求结构发生显著变化，储能市场前景广阔。

结论

整体来看，电力设备与新能源行业在政策与市场双重驱动下，展现出强劲的增长潜力。尤其是新能源汽车、新能源发电、储能及电力辅助服务等领域，未来将受益于技术进步与政策支持，成为行业发展的核心驱动力。同时，工控行业因政策利好和市场需求增长，也具备较高的投资价值。建议重点关注行业龙头及具备技术优势的企业，把握行业结构性发展机遇。